根據 COINOTAG 於 2026 年 11 月 8 日發布的發行方層級市場數據，Ethena 在過去 24 小時內錄得所有發行方中最大的穩定幣市值單日增幅，增加 3.374 億美元，奪走了 Ripple 前一日所佔據的首位。

在前一日發行方排名居首的 Ripple，於同一時間窗口內增加 3,960 萬美元——就其本身而言這已是相當可觀的數字，但遠低於 Ethena 的單日增幅。

該指標衡量什麼

穩定幣市值代表旨在追蹤法定貨幣價值（最常見為美元）的代幣的未償供應總量。在發行方層級，供應量的逐日變化通常對應淨鑄造與贖回活動：當代幣被發行給用戶時，新代幣進入流通；當持有人將代幣贖回為標的資產時，供應量則收縮。由於鑄幣與用戶投入抵押品綁定，發行方層級的供應量增長通常被視為衡量特定一天新美元掛鉤流動性出現位置的指標——而當偶發性的鑄造或贖回流量主導時，單日排名可能迅速變動。

兩家發行方的背景

Ethena 是一個去中心化金融協議，最為人熟知的是發行 USDe——一種合成美元穩定幣，其支持由抵押品與衍生品市場的對沖頭寸組合而成。該協議還提供 USDtb，一種主要由貝萊德代幣化貨幣市場基金 BUIDL 支持的穩定幣。

Ripple 是與 XRP Ledger 及 XRP 代幣密切相關的區塊鏈支付公司，於 2024 年底推出其自有美元掛鉤穩定幣 RLUSD。該代幣獲紐約金融服務部批准，瞄準支付與機構用途。

兩家發行方在穩定幣市場中佔據不同定位——Ethena 的產品原生於鏈上金融，而 RLUSD 瞄準支付與機構結算——這使一個 DeFi 協議與一家支付公司在相同的單日供應量排名中並列出現。

對市場觀察者而言，後續的衡量窗口將顯示當日的發行方排名反映的是持續的鑄造活動還是單日的資金流，所依據的正是產生此次排名的相同逐日供應量數據。

本內容最初發布於 COINOTAG：https://en.coinotag.com/ethena-stablecoin-supply-growth-passes-ripple