在先前調降 USDC 費用之後，Ethena 已取消已完成入門程序的用戶以 USDT 鑄造或贖回 USDe 時的鑄造費用。據 Ethena 表示，此舉使 USDC 與 USDT 的二級市場定價達到平價，並可能降低其合成美元的使用摩擦。

Ethena 於 2026 年將用戶的 USDe 鑄造費用降至 0 基點

Ethena 表示，對已完成入門程序的鑄造與贖回用戶而言，以 USDT 鑄造 USDe 現已免費。其更新的費率表顯示，USDT 鑄造費用已從換幣成本加 2 基點調降至 0 基點，而贖回定價仍須負擔適用的換幣成本。一個基點為一個百分點的百分之一，因此此項調整取消了原先在轉換成本之外加收的 0.02% 費用。

該公司表示，費用可能隨外部市場定價而變動。這項說明相當重要，因為零費用並不代表每筆涉及 USDe 的交易都完全免費。

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ENA 的 0 基點 USDT 費用旨在為交易者提升 USDe 流動性

較低的一級市場成本可提升 USDe 相對於 USDC 與 USDT 等美元資產的競爭力。對已完成入門程序的用戶而言，取消鑄造費用減少了資金進出 USDe 的一項障礙。此一門檻值得留意，因為 Ethena 的鑄造與贖回功能僅開放給完成其入門與資格審核流程的用戶，其他用戶通常透過交易所等二級市場取得 USDe。

Ethena 將 USDe 描述為專為數位資產市場設計的合成美元，並已整合至各大交易所、託管機構與鏈上平台。與由發行方持有儲備作為支持的 USDT 及 USDC 不同，USDe 透過 Delta 中性設計生成，即以反向的衍生品部位對加密貨幣抵押品進行對沖，而其質押形式 sUSDe 則在各大貨幣市場中作為抵押品使用。其生態系將 USDe 列於多個貨幣市場與交易平台，這意味著更高的效率可支持更廣泛的抵押與交易用途。

ENA 將費用調降與 USDe 市場定價及需求相互連結

此舉時機值得關注，因為 Ethena 表示，在 USDC 鑄造費用降至零後，USDC 與 USDT 的二級市場定價已達到平價。一級發行成本與二級定價之間更緊密的連動關係，可降低套利價差持續存在的誘因。

對 USDe 用戶而言，效益在於潛在更低的兌換摩擦；對 Ethena 而言，策略效益則是提升仰賴美元流動性的資金提供者、交易所與 DeFi 協議的可及性，惟實際採用程度仍將取決於需求與市場狀況。

數位美元競爭加劇之際，ENA 擴大 USDe 應用

Ethena 此舉正值穩定幣競爭聚焦於分銷、流動性與應用性，而非單純維持美元錨定之際。其網站指出，USDe 已整合至中心化交易所、託管機構與鏈上平台，而生態系更包含 Aave、Hyperliquid 與 Morpho。

接下來的考驗在於，較低的鑄造成本能否轉化為持續的 USDe 需求與更深的流動性，而 USDe 供應量與贖回活動等可觀察指標則提供了追蹤此一進展的方式。Ethena 的費率表仍可調整，因此用戶應區分零基點費率與永久性定價政策。

此項發展對尋求高效取得 USDe 的已入門用戶影響最為顯著，而 ENA 持有者則可關注產品使用的增加是否能強化整體生態系。

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