以太幣（ETH）對比特幣（BTC）創下近一年來首次持續上漲，突破了自 2025 年 8 月以來限制 ETH/BTC 匯率的下降通道。

然而，比特幣主導率呈現出更為謹慎的畫面。該指標正回升至 60%，分析師對 2026 年能否出現真正的山寨幣季節仍存在分歧。ETH/BTC 廣受關注，因為它衡量的是以太幣相對於比特幣的表現，而比特幣主導率則追蹤比特幣在加密貨幣總市值中的佔比。這兩個指標經常被一起用來評估資金是否正在從比特幣輪動至大型山寨幣。

以太幣突破長期對比特幣匯率下行趨勢

ETH/BTC 三日圖顯示，自 2025 年 8 月以來一直在運行一條下降平行通道。近一年来，該匯率在該結構內反覆形成更低的高點和更低的低點。

7 月，該比率終於收於通道上邊界之上。目前交易於 0.0289 附近，以太幣價格報 1,881 美元，24 小時內下跌 2.2%。新鯨魚本月累計買入 50,000 ETH，同期匯率上漲 6%。

突破仍面臨上方重要阻力位。即時阻力位於 0.0316，下一道關卡在 0.0352。該比率也仍低於 200 日移動平均線（圖中藍線）。收復該移動平均線可能為邁向第一個阻力區打開通道。

若 ETH/BTC 回撤，最近的支撐位於 0.0259。該區域大致與已突破的通道邊界吻合，若匯率能守在其上方，可能轉化為確認支撐。

動能率先突破。三日相對強弱指數（RSI）在 6 月底突破了一個長期下降楔形——一個看漲形態。價格在數週後跟進，這種順序通常被視為對趨勢逆轉的驗證。

RSI 目前約為 57。這使其處於中性區域之上，但仍低於 70 附近的超買區域。

分析師 Michaël van de Poppe 將此走勢描述為該匯率一年多來首次真正的上漲，同時補充表示他預計短期內比特幣將領漲。

Great move on $ETH vs. $BTC and it's the first real upwards move in over a year. #Altcoins have suffered a lot and a ton of people will likely still have PTSD from it. However, in the short-term, I think $ETH vs. $BTC might be consolidating and correcting for a bit. Why? I… pic.twitter.com/QTTrDBPiMa — Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) July 16, 2026

比特幣主導率守在 60% 附近

月線比特幣主導率圖提供了更廣闊的背景。自 2017 年以來，一條長期下降趨勢線一直限制著該指標，每次觸及（圖中藍色圓圈標記）都開啟了一輪山寨幣季節。第一次發生在 2017 年的 80% 附近，第二次在 2021 年的 73% 附近。

第三次觸及發生在 2025 年中期，比特幣主導率在 66% 處遭到拒絕。該指標隨後跌破 0.236 斐波那契回撤位 59.63%。然而，它既未觸及 0.382 水平 55.66%，也未觸及 0.618 水平 49.23%。跌至這些水平將意味著更完整的山寨幣輪動。

三日圖提供了更即時的觸發信號。自 2025 年 8 月以來，比特幣主導率在 58% 和 60.7% 之間橫盤。該區間內的一條上升支撐線在 5 月底跌破。

主導率目前從下方重新測試已跌破的趨勢線，位於 59.5% 附近。該重新測試與長期 0.236 斐波那契水平重合，形成阻力共振。若在此區域遭到拒絕，可能推動該指標跌破 58% 的底部並向 55.66% 邁進。相反，若能收復，目標將指向 61%，即使指數顯示出早期動能，也將延遲山寨幣輪動。

IntoTheCryptoverse 創辦人 Benjamin Cowen 在其為 BeInCrypto 市場情報專家委員會提供的貢獻及隨附的影片分析中提出了不同觀點。他認為，經典的輪動在本週期可能不會出現。

「這是一個比特幣因冷漠而非狂熱而見頂的週期。」

據 Cowen 表示，由冷漠驅動的頂部意味著沒有可用投資者群體準備輪動至風險更高的資產。他援引 2019 年作為最接近的類比，並維持 2026 年 10 月為其週期底部的基本預測。

山寨幣季節信號的確認條件

ETH/BTC 圖表表明輪動可能正在醞釀。價格和動能分別在數週內突破各自的下行趨勢，同時較為溫和的通脹支持了風險偏好。

比特幣主導率圖表仍然指向需要確認。要使山寨幣季節的設定增強，主導率需在 59.6% 附近遭到拒絕，隨後跌破 58% 並向 55.66% 下滑。在此之前，ETH/BTC 守在 0.0259 上方使結構保持完整，而比特幣主導率收復 61% 將使週期重新轉向比特幣。因此，下一個確認點仍是已關注的相同技術水平：ETH/BTC 支撐位 0.0259，阻力位 0.0316 和 0.0352，以及比特幣主導率在 59.5%–59.6% 區域的反應。