歐洲證券及市場管理局（ESMA）警告，加密貨幣市場與傳統金融之間更緊密的連結，可能提高歐洲金融體系出現傳染效應的風險。該監管機構表示，加密貨幣市場的下跌以及市場間不斷擴大的連結，需要更密切的監測。

在 10 September 發布的 2026 年第二份風險監測報告中，ESMA 將市場風險、傳染風險及營運風險列為最高等級。該監管機構表示，自 2026 年初以來，加密貨幣市值持續下滑，自 10 月底以來已損失近 €2 trillion。根據 ESMA 的資料，自 10 月高點以來，加密貨幣市值也已蒸發近 €2 trillion。

ESMA 表示，加密貨幣產業正與其他金融市場形成日益緊密的互聯關係。這種關係之所以重要，是因為 Bitcoin 及其他加密資產的下跌可能不會局限於加密貨幣市場本身。金融機構、投資產品及代幣化資產可能成為損失在不同市場間擴散的渠道。

該監管機構並未直接預測市場將崩潰。相反地，ESMA 表示，波動劇烈的加密貨幣交易市場，加上與傳統金融可能進一步加深的連結，可能提高溢出效應的風險。

ESMA 的新聞稿及2026 年第二份風險監測報告說明了該監管機構的評估。

DeFi 攻擊加劇互聯性風險

報告也提到去中心化金融（DeFi）。近期多起成功的駭客攻擊重新引發對互聯性的關注。DeFi 協議可能依賴多個智能合約、流動性池、跨鏈橋及其他應用程式。如果該網路的某個部分故障或遭到入侵，損失或故障可能擴散至其他組成部分。

ESMA 的分析顯示，問題不僅在於個別代幣的波動性。隨著更多資金與市場參與者在加密貨幣市場和傳統市場之間流動，產業的組織方式正對整體金融穩定性變得日益重要。

代幣化使加密貨幣更接近傳統金融

ESMA 也強調了代幣化趨勢。儘管代幣化股票的規模仍遠小於傳統股票市場，但其使用率正在上升。這項發展可能在基於區塊鏈的金融工具與傳統市場之間建立更強的連結。

該監管機構表示，鏈上金融資產增加後，將需要監測這些資產與現有機構、交易場所及投資者之間的互動。代幣化可能擴大區塊鏈在加密貨幣以外的應用範圍，但也可能使市場結構更加相互依賴。這意味著監管機構不僅會關注個別數位資產，也會關注這些資產如何與既有金融基礎設施互動。

ESMA 進一步指出，散戶投資者仍面臨來自數位平台、社群媒體及投機交易的風險。經驗不足的交易者可能更容易受到虛假資訊影響，並做出快速決策，尤其是在平台讓投資者更便利地進行交易時。

該報告發布之際，歐盟仍在持續制定數位資產監管規則。根據 ESMA 目前的評估，儘管監管審查力度加大，隨著數位資產產業進一步發展，加密資產的風險仍在快速增加。

來源：CryptoNinjas