禮來公司（NYSE: LLY）於2026年9月11日（星期五）完成對AtaiBeckley Inc.（NASDAQ: ATAI）的收購，使這家生技公司成為禮來的全資控股子公司。

根據交易條款，AtaiBeckley股東每股獲得$6.75現金，以及每股一份或有價值權（CVR）。交易的初始股權價值約為28億美元。額外的CVR付款每股最高可達$2.50，交易總價值可能因此達到38億美元。

或有付款取決於在指定期間內達成臨床開發與監管里程碑。如果VLS-01在四年內進入第3期試驗，股東每股最高可獲得$1.00；如果BPL-003在五年內獲得美國監管批准並完成美國緝毒局（DEA）重新分類，每股最高可獲得$0.50；如果VLS-01在七年內獲得美國批准並完成DEA重新分類，每股最高可獲得$1.00。

以里程碑為基礎的結構意味著，額外對價取決於未來的開發與監管事件，而非在交易完成時支付。VLS-01向第3期開發推進的進展，以及BPL-003與VLS-01的批准和DEA重新分類里程碑，將決定任何或有付款是否在指定期間內到期。

CVR不可轉讓，也不能在公開交易所交易。CVR不代表AtaiBeckley的所有權權益，也不提供股東投票權。

收購完成時，AtaiBeckley股價收於$7.35，略高於$6.75的現金對價。在交易完成前六個月內，該股股價上漲約80%。收盤價與現金支付價格之間的差額，反映市場賦予未來CVR付款的潛在價值。

AtaiBeckley在禮來神經科學策略中的角色

AtaiBeckley開發用於精神健康疾病的快速起效神經可塑性藥物。其主要管線資產BPL-003正被開發用於治療難治型憂鬱症。

負責禮來神經科學計畫的Carole Ho表示，這項收購支持公司超越慢性給藥方案的努力，並為對現有療法反應不足的患者開發更快速起效的治療選項。

分析師看法不一

收購最初宣布後，分析師表達了不同看法。Deutsche Bank、H.C. Wainwright和Jefferies均下調了對AtaiBeckley股票的評級。

Deutsche Bank將該股評級由「買入」下調至「持有」，並將目標價由$12.00降至$8.00。H.C. Wainwright將評級由「買入」調整為「中性」，並將目標價由$25大幅下調至$7.50。Jefferies同樣將評級調整為「持有」，並將目標價由$10.00降至$7.50。

Oppenheimer則持較為正面的看法，維持「跑贏大盤」評級及$16.00目標價。

AtaiBeckley股東在交易完成前舉行的特別股東會上批准了這項交易。交易完成後，公司全體董事會及管理層離任。Merger Sub的高階主管與董事接任公司領導職位；Merger Sub是為此次交易設立的禮來子公司。

AtaiBeckley也根據合併協議修訂了公司註冊證書與章程。所有尚未結算的股權薪酬計畫均在交易完成時終止。

合併完成後，AtaiBeckley通知Nasdaq並要求暫停交易。公司要求Nasdaq向美國證券交易委員會（SEC）提交Form 25，以啟動正式下市程序。此外，公司計畫提交Form 15，以終止其向SEC履行申報義務的要求。

禮來股價在交易時段下跌0.33%，收於$1,119.26。