Eightco Holdings是Worldcoin最大的企業持有者之一，該公司報告截至6月30日其$WLD代幣倉位累計未實現虧損達2.076億美元，同時占其營運收入約99%的主要客戶出現重大財務惡化，進一步加劇營運壓力。Worldcoin是由OpenAI執行長Sam Altman共同創立的數位身分與加密貨幣專案，發行$WLD作為其原生代幣，少數上市公司已將其作為庫藏資產——此策略反映了企業將加密貨幣納入資產負債表的更廣泛趨勢，但同時也將風險集中於單一且相對年輕的代幣。

根據8月7日提交的季度報告，Eightco持有2.8345億枚$WLD代幣，成本基礎為3.227億美元，公允價值為1.151億美元。該代幣倉位占公司2.280億美元數位資產投資組合的50.5%，而在報告期內該投資組合未產生任何營運收入。

這些數據反映的是6月30日的會計快照，而非當前估值。在8月6日的公司更新中，Eightco披露截至8月5日其$WLD持有量已增至3.0197億枚代幣。根據CryptoSlate $WLD市場頁面上8月8日顯示的四捨五入價格0.31美元，6月30日的代幣數量隱含約8,790萬美元的市場價值——較其申報成本基礎低約2.348億美元。此計算僅為示意性市場估算，並非當前申報的會計虧損。Eightco未披露額外1,852萬枚代幣的收購成本或資金來源，因此無法確定當前倉位的總成本基礎。

營運挑戰比庫藏倉位的帳面虧損更為迫切。Eightco的營運子公司Forever 8報告指出，其主要客戶的財務狀況已惡化，且該客戶未經授權處置了公司出資的庫存。Eightco隨即暫停新的訂單履行，並停止與該客戶關係相關的庫存採購。該客戶的困境導致780萬美元的信用損失準備，其中包括260萬美元的應收帳款減損以及與未經授權庫存處置相關的520萬美元全額計提應收款項。管理層警告，Forever 8的收入可能大幅減少甚至完全消失。

儘管面臨這些逆風，申報文件並未表明有立即變現$WLD持有量或增資的需求。Eightco報告季度末擁有1.488億美元的近現金流動性，包括1,100萬美元現金、5,090萬美元短期政府債券與貨幣市場基金，以及8,690萬美元穩定幣。上半年營運現金支出為970萬美元，管理層表示對公司至少未來12個月內持續經營的能力沒有重大疑慮。

儘管如此，Eightco已嚴重依賴股權發行。申報文件中的ATM（按市價發行）說明和現金流量表顯示，上半年透過發行214,998,030股新股獲得約2.160億美元的淨收益。流通在外總股數從年底的2.056億股激增109%至4.298億股。此外，該公司於8月5日收到那斯達克買入價格不足通知，須在2027年2月1日前恢復合規。

申報文件無法對Eightco可能需要的額外稀釋或資產出售金額做出可靠估計。雖然未實現虧損本身不會消耗現金，且公司維持著相當可觀的流動性緩衝，但如果客戶問題進一步導致營運虧損，同時Eightco持續收購代幣，或者股價低迷限制了未來ATM發行，風險將會加劇。這種資本配置的拉鋸——而非單純的帳面虧損——才是圍繞Eightco $WLD庫藏倉位的核心資產負債表挑戰。對外部觀察者而言，Eightco的處境說明了當一家公司將大量資金投入波動劇烈的數位資產，同時其核心營運業務面臨潛在收入損失時，所浮現的複合性風險。

來源：CryptoNews