歐洲央行於9月21日在法蘭克福推出Pontes，將央行結算延伸至代幣化金融。歐洲央行安排了一場由行長克里斯蒂娜·拉加德與執行董事會成員皮耶羅·奇波洛內主持的啟動圓桌會議，將該項目定位為私營分散式帳本平台與歐元體系TARGET服務之間的橋樑。

此次啟動之所以重要，是因為代幣化證券仍依賴可靠的現金結算。Pontes讓合資格的市場參與者得以使用央行貨幣，同時保留與現有支付基礎設施的連結。央行貨幣是對歐元體系而非商業銀行的直接債權，傳統上被視為證券交易中風險最低的結算資產。該項目亦處於各央行與金融機構測試分散式帳本用於批發證券結算的更廣泛趨勢之中，並將批發代幣化結算與面向消費者的數位歐元項目區分開來。

啟動時間表與前期訊號

根據歐洲央行官方每週日曆，拉加德的開幕致詞定於9月21日法蘭克福時間17:00舉行，奇波洛內則於十分鐘後主持一場小組討論。央行表示，兩場活動均不會發表演講文稿。根據最新索引的TARGET狀態，Pontes仍列為待上線，此紀錄支持對先前啟動說法採取謹慎態度。

拉加德於三天前在愛爾蘭舉行的歐元集團記者會上公布啟動日期。安莎通訊社引述加德表示，Pontes將使一種數位歐元形式可用於銀行交易。她的描述指的是批發央行貨幣，而非計劃中的零售數位歐元。

明確渠道（Clearstream）於8月17日另行表示，Pontes將於9月21日啟動。這家德意志交易所子公司在啟動前已加入測試計劃，其測試涵蓋互操作性、連接性以及以央行貨幣進行的交割對付結算。

此次啟動時間亦經過歐元體系全面技術準備。歐洲央行文件顯示，使用者測試已安排於首次啟動前進行，重點為參與機構的連接性、結算模型與營運準備。

Pontes結算運作方式

歐洲央行將Pontes描述為一種分散式帳本技術（DLT）解決方案，連接市場平台與TARGET服務，即歐元體系針對歐元支付與證券的批發結算系統系列。參與者可使用央行貨幣而非私營結算資產來結算代幣化批發交易。

奇波洛內於8月26日表示，最終現金端結算將初步以央行貨幣進行。同步機制將支持交割對付交易，即兩端交易同步結算，從而降低現金與代幣化資產跨系統移動時的本金風險。

Pontes在早期階段支持兩種結算方式：歐元體系分散式帳本平台上的現金代幣，以及透過T2（歐元體系用於央行貨幣支付的實時全額結算系統）直接結算。

奇波洛內表示，初期使用者需支付一次性接入費用，而後續升級將把營運時間延長至每個營業日22.5小時。歐元體系亦計劃在後續開發階段於其分散式帳本平台上引入即時結算最終性。

邁向Appia的發展

Pontes是歐元體系更廣泛代幣化計劃的近期組成部分。其長期對應項目Appia，涵蓋歐洲代幣化金融的架構、標準、治理、抵押品與跨境連接。

歐洲央行於8月為其Appia聯絡小組選出61名金融市場及公共部門參與者。該小組於9月開始工作，取代了先前的Pontes與新技術市場小組。成員將就Pontes營運、風險管理及後續版本提供意見。

奇波洛內表示，Appia旨在於2028年產出一個整合的歐洲代幣化金融體系藍圖，其研究成果將納入Pontes升級。Pontes的營運經驗亦將反過來為Appia未來架構決策提供依據。

國際清算銀行的研究為此方法提供了更廣泛的佐證。Agorá項目展示了使用代幣化央行準備金與商業銀行存款的原子式跨境結算，其5月27日公布的結果涵蓋多種貨幣與司法管轄區，為計劃中的際價值測試鋪路。

與零售數位歐元的區別

Pontes並非後續測試的消費者數位歐元。零售項目針對個人與企業透過支付服務提供商進行的支付。

根據歐洲央行文件，零售數位歐元試點將於2027年下半年啟動，為期12個月，並有36家支付服務提供商參與。獲選商戶與歐元體系員工將在日常支付場景中測試測試版。

央行表示，首次發行最早可能於2029年發生。此時間表假設歐洲立法者於2026年通過相關法規草案。歐洲央行僅會在立法通過後才就發行作出決定。

因此，Pontes將在潛在零售發行之前先服務機構。奇波洛內表示，批發服務應於2028年中實現全天候營運。下一個即時標誌是9月21日法蘭克福啟動活動以及Pontes實際營運的確認。