歐洲央行公布數位歐元與代幣化金融的雙軌計畫
重點速覽
- •歐洲央行預定於2026年9月21日上線的Pontes平台，將把現有的TARGET服務連結至分散式帳本技術，使代幣化資產交易得以真正的央行貨幣結算。
- •包括德意志銀行與桑坦德銀行在內的13家市場參與機構預定於上線日前接入Pontes，歐洲央行亦透過該平台結算自身對代幣化歐元區公共部門證券的投資。
- •歐洲央行執行理事會成員Isabel Schnabel提出將央行貨幣置於區塊鏈的三種技術模式——直接代幣化準備金、與現有結算系統互通，以及由民間發行的備付結算代幣——三者皆受維護貨幣穩定的限制。
- •專注於標準、互通性、治理與協作的Appia倡議，目標於2028年建立歐洲整合的代幣化金融生態系。
- •零售端方面，數位歐元立法框架的三方協商已於2026年7月展開並以年底完成為目標，商家試點計畫預定於2027年中啟動，並可能在2029年首次發行。
歐洲央行正透過兩條並行路線推動歐元上鏈：一為面向大眾的零售型數位歐元，一為將銀行與市場基礎設施連結至分散式帳本技術的批發軌道。
根據該計畫，歐洲央行打算發行數位歐元，以在歐洲支持安全、高效且整合的數位支付與代幣化金融——即將債券等金融資產以數位代幣形式記錄於分散式帳本上。此策略分為面向一般使用者的零售型數位歐元，以及服務銀行與市場基礎設施的批發型代幣化金融軌道。
Pontes：批發軌道率先登場
近期計畫的核心是Pontes，這個預定於2026年9月21日上線的平台，將以央行貨幣結算代幣化資產交易。
Pontes將歐洲央行現有的TARGET服務——歐元體系以央行貨幣進行支付結算的基礎設施——連結至多種分散式帳本技術（DLT）平台，即支撐區塊鏈資產的共享資料庫。在此安排下，在區塊鏈上交易代幣化債券的銀行，可以真正的央行貨幣——即對央行本身的直接債權——結算現金端，而無須依賴歐元的民間替代品。
歐洲央行行長Christine Lagarde以相當直接的方式描述該平台：「Digital euro made available for banks.」（為銀行提供數位歐元。）
包括德意志銀行與桑坦德銀行在內的13家市場參與機構，預定於上線日前完成初期接入。歐洲央行正在動用自身的資產負債表：其對代幣化歐元區公共部門證券的投資正在進行，結算即透過Pontes執行。
Appia與鏈上央行貨幣的三種模式
Appia倡議目標於2028年建立歐洲整合的代幣化金融生態系，重點涵蓋市場參與者之間的標準、互通性、治理與協作。
2026年10月初，歐洲央行執行理事會成員Isabel Schnabel提出將央行貨幣移至區塊鏈平台的三種技術模式，強調可擴展性與穩定性：
- 直接發行代幣化準備金。 央行將自有貨幣原生地上鏈。
- 與現有結算系統互通。 區塊鏈連接至現有基礎設施而非取代之——大致即Pontes的做法。
- 由民間中介機構發行的備付結算代幣。 民間企業發行以央行貨幣背書的代幣，央行則退居其後。
三種模式的共同限制皆為：維護貨幣體系的穩定。
零售型數位歐元進度較緩
關於數位歐元立法框架的三方協商——即歐洲議會、歐盟理事會與歐盟執委會之間調和立法分歧的三方會談——已於2026年7月展開，目標於年底前完成。商家參與徵集已於2026年10月27日截止，民間組織則於2026年11月9日截止。
商家試點計畫預定於2027年中展開，數位歐元可能在2029年首次發行。
這代表什麼
對銀行而言，Pontes提供了一種在以央行貨幣結算的同時試驗代幣化資產的途徑。隨著13家參與機構在上線時完成接入——包括德意志銀行與桑坦德銀行——該平台一開始即具備實質的機構分量。
Schnabel的第三種模式值得特別關注：由民間中介機構發行的備付結算代幣，將為民間企業在央行框架內經營鏈上歐元工具留下空間。
零售端方面，立法時程取決於三方協商能否於2026年底前完成。任何延宕都將波及2027年中的商家試點以及2029年的潛在首次發行。
值得關注的具體發展包括：Pontes於2026年9月21日上線後的交易活動與新參與機構接入情況；三方協商能否如期完成；以及商家試點的參與度與投入程度——研究指出，這是數位貨幣能否在主流中更廣泛採用的風向球。
