東非各國央行行長已重申承諾，將於2031年前推出區域單一貨幣，但重大的經濟、制度和政治障礙仍使人質疑修訂後的期限能否達成。

在2026年7月於坎帕拉舉行的東非共同體（EAC）貨幣事務委員會第29次常會上，各國行長同意加速實施東非貨幣聯盟（EAMU）路線圖。此次重新推進正值各成員國在邁向運作良好的貨幣聯盟所需的宏觀經濟趨同條件方面進展不均。

EAC目前已運作自2005年生效的關稅聯盟及2010年成立的共同市場。貨幣聯盟代表了這一體化架構的下一個正式階段，使趨同基準成為檢驗該集團能否鞏固已於貿易和要素流動性方面取得成果的試金石。

錯過的期限與制度爭議

最初的EAMU計劃設想於2024年前實現共同貨幣。該期限被推遲至2031年，原因在於各國未能達成所需的趨同標準，並在東非貨幣研究所（EAMI）的選址問題上陷入爭議。EAMI是設計為區域央行前身的一個關鍵機構。

EAC在貨幣聯盟方面的延遲也引發了對潛在區域央行數字貨幣（CBDC）可行性的質疑。

趨同標準基本未達標

經濟挑戰依然嚴峻。EAC趨同框架要求成員國維持：

• 整體通脹率低於8%
• 財政赤字低於GDP的3%
• 公共債務低於GDP的50%
• 外匯儲備至少相當於4.5個月的進口額

目前沒有任何夥伴國同時滿足全部四項主要標準。提交給EAC的數據凸顯了該集團距離均勻趨同還有多遠：

• 8個成員國中僅有4個達到公共債務門檻
• 3個達到財政赤字要求
• 2個達到儲備覆蓋要求
• 半數達到通脹上限

這種差異尤其重要，因為貨幣聯盟將要求參與國放棄對各自貨幣政策的重大控制權。2010年代初期的歐元區危機表明，在不具備可持續財政狀況的情況下加入貨幣聯盟的國家可能對整個集團造成系統性壓力——這一教訓EAC政策制定者在設計監管和執法機制時並未忽視。

公共財政與人員編制限制

公共財政一直是一個持續性的障礙。基礎設施支出、不斷上升的債務償還成本以及外部借款，使多個政府的赤字和債務水平超過了商定的門檻。EAC秘書處在負責財政和貨幣事務的領域也面臨人員短缺，阻礙了貨幣聯盟路線圖的實施和監測。

不完整的制度架構

EAMU議定書所設想的制度框架仍未完成。該議定書規定了多個機構，包括：

• EAMI
• EAC統計機構
• 東非金融服務委員會
• 東非監管、合規與執法委員會

雖然部分機構的立法已取得進展，但其全面運作化已落後於原定時間表。

關於EAMI的爭議表明，障礙並非純粹是經濟性的。一項區域驗證評估將坦桑尼亞評為最合適的東道國，得分為86.3%，領先於烏干達的82.42%、布隆迪的78.1%和肯尼亞的77.35%。儘管有這些結果，關於該機構選址的政治分歧仍未解決。

該集團也在不斷擴大。索馬里正式成為東非共同體的第8個成員國，為一體化努力增添了新的維度，並擴大了成員國之間的經濟差距。

儲備多元化與區域前景

各國行長同時將目光投向傳統外匯儲備之外。他們呼籲通過國內黃金採購實現更大的多元化，並加強吸引匯款流入的努力。該策略反映了對地緣政治緊張局勢、高企的能源成本以及外部儲備面對全球衝擊的脆弱性的擔憂。

儘管面臨挑戰，EAC經濟體2026年預計將增長5.2%，高於撒哈拉以南非洲預計的4.3%平均增長率。2025/26財年的平均區域通脹率降至6.7%，低於一年前的9.6%。

支付一體化作為踏腳石

該集團也在共同貨幣成為現實之前，通過支付基礎設施推進金融一體化。EAC跨境支付系統總體規劃正在實施中，旨在降低交易成本和結算時間、改善互操作性，並解決支離破碎的支付基礎設施問題。該倡議即使沒有即將實現的貨幣聯盟，也能深化區域金融一體化。

一個運作良好的區域支付系統可以提供與共同貨幣相關的部分實際效益——尤其是更便宜、更快捷的跨境交易——同時各國政府繼續朝著協調財政和貨幣政策這一更為艱巨的任務努力。

邁向可信度之路

要使2031年目標保持可信，EAC需要解決的不僅僅是技術性趨同問題。更強的財政紀律、運作良好的區域機構、可信的宏觀經濟監管，以及在貨幣聯盟架構上的政治共識，都將是必不可少的。

此次重新作出的承諾，與其說是保證東非將在2031年前擁有共同貨幣，不如說是在經歷多年延遲後，試圖將該項目重新置於可信的制度與經濟基礎之上。

另一方面，非洲大陸自由貿易區（AfCFTA）秘書長表示有信心，更廣泛的非洲大陸最終將採用單一貨幣。EAC的進展——或缺乏進展——可能會受到其他正在權衡類似一體化路徑的非洲區域經濟共同體的密切關注。