Dycom Industries（DY）在週三美股開盤前公布強勁的 2027 會計年度第二季業績，但儘管公司在多項指標上都優於分析師預期，股價仍下跌 7.65%。

該股在盤前交易中一度接近 361.20 美元，因財報公布後立即上漲約 2.7%，但隨後走勢反轉，並在正常交易時段一路下滑。

單季營收達 20.06 億美元，年增 45.6%。非 GAAP 調整後 EBITDA 為 3.155 億美元，明顯高於華爾街約 2.97 億美元的共識預估。

公司公布 GAAP 淨利 1.156 億美元，折合每股稀釋盈餘 3.81 美元。調整後非 GAAP 每股盈餘為 5.29 美元。

積壓訂單創下歷史新高

Dycom 表示，總積壓訂單升至 122.4 億美元，較去年同期增加 53%，並創下歷史新高。其中約 64.7 億美元預計將在未來 12 個月內轉化為營收。

對一家與光纖及其他網路建設高度相關的承包商而言，積壓訂單是衡量近期專案能見度最明確的指標之一，尤其是在客戶持續推進可能跨越多個季度的大型基礎設施計畫之際。

有機合約營收在本季成長 16.7%，年初至今則成長 20.5%，主要由公司核心 Communications 部門的工作帶動。

Communications 部門單季營收達 16.08 億美元，受惠於光纖到府部署、長途與中程（middle-mile）基礎設施專案，以及持續性的維護服務合約。

Building Systems 本季營收為 3.975 億美元，調整後 EBITDA 利潤率達 24.5%，受益於 Power Solutions 相關計畫與專案範圍調整。

執行長 Dan Peyovich 表示：「我們整個業務組合的需求比以往任何時候都更強勁，這受到一代人規模的數位基礎設施部署推動，且預計將持續到下一個十年。」

收購與指引更新

本季期間，Dycom 完成對 National Technology Integrators 的收購。這筆交易最初於 5 月公布，價格為 2.75 億美元，將擴大公司在室內場站（inside-plant）結構化布線、視聽系統，以及多個美國市場安全安裝方面的能力。

National Technology Integrators 在其部分季度併入期間貢獻了約 2,290 萬美元營收。

對於完整的 2027 會計年度，Dycom 將營收指引上調至 74.8 億美元至 76.6 億美元，略高於先前 75 億美元的中位數目標。

值得注意的是：管理層披露約 1.5 億美元的無線專案營收將延後至 2028 會計年度，但也強調整體專案範圍維持不變。

在財報公布前，DY 股價年初至今約上漲 4%，並在過去 12 個月累計上漲 37%。在第一季財報公布後，該股曾大漲 26%，一度突破 535 美元，之後回落至 350 美元上方，直到週三第二季財報公布前夕。