存託信託與結算公司（DTCC）正準備推出一項代幣化服務，將美國主要股票的區塊鏈版本帶入支撐傳統金融市場的基礎設施中。該服務預計將於10月上線，讓符合資格的證券能以區塊鏈代幣形式呈現，同時保留其原始資產所附帶的所有權權利。

這項發展由X上的@coinbureau提及，該帳號報導稱，DTCC在產業試點成功後，正將其代幣化計畫推向正式上線。

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DTCC是美國證券市場基礎設施中最重要的組成部分之一。該機構及其子公司為金融市場提供清算、結算與其他交易後服務，因此其進入代幣化領域，對區塊鏈技術更廣泛的採用具有特別重要的意義。10月推出的服務也建立在DTCC先前對分散式帳本技術的試驗之上，其中包括與德國Clearstream合作的跨境抵押品流動試點，以及測試使用DLT分發基金定價資料的Smart NAV試點，這意味著正式上線將把這項工作從試點計畫推向生產基礎設施。

DTCC更接近基於區塊鏈的證券

代幣化已成為金融科技領域最受關注的發展之一。最簡單地說，它是將資產在區塊鏈上創建數位表示；與其完全依賴傳統資料庫與金融基礎設施，與資產相關的所有權或其他資訊可以透過區塊鏈技術來呈現。

DTCC的計畫重點是將這一概念帶入受監管的證券市場。該機構表示，其代幣化服務旨在支援證券的數位表示，同時保留與標的資產相關的經濟權利與所有權權利。

這一區別很重要。其目標不一定是用加密貨幣取代傳統股票；相反地，代幣化可以在既有的受監管市場架構內提供另一種數位表示。該計畫也出現在整個產業已經致力於壓縮交易後流程時程的背景下：在2024年5月，美國市場將標準結算週期從兩天縮短為一天，而DTCC協助協調了這項轉變；代幣化支持者則認為，更快、更自動化的結算正是這項技術的核心承諾之一。

羅素1000指數股票可能被代幣化

根據這項計畫，羅素1000指數中的符合資格證券可能會被表示為代幣化資產。這意味著，全球一些最廣泛持有的上市公司，未來可能透過核准的金融基礎設施提供區塊鏈版本。

羅素1000指數涵蓋的公司包括Nvidia、Apple與Microsoft等大型科技與金融企業，而該指數也代表了美國股票市場的相當大一部分，因此這項計畫的潛在範圍相當可觀。

不過，代幣化並不代表服務一上線，每一檔股票就會自動成為區塊鏈代幣。是否符合資格，將取決於DTCC計畫中涉及的證券與參與者，以及適用的監管與營運要求。

機構可全天候移轉代幣化資產

代幣化證券的一大潛在優勢，是能夠透過區塊鏈基礎設施在傳統市場時段之外移轉資產。傳統股票市場依據既定交易時間運作，而結算與交易後流程也有各自的作業窗口；相較之下，區塊鏈網路可以持續運作。

DTCC的代幣化計畫可能允許符合資格的機構參與者，在全天候於核准錢包之間移轉代幣化證券，進而提升金融資產移轉與管理的彈性。對於跨越不同時區運作的全球機構而言，這一點尤其有價值。例如，亞洲的一家金融機構可能無需等待傳統市場基礎設施重新開放，就能與代幣化的美國證券互動，從而減少全球證券流動所伴隨的一些摩擦。

所有權權利仍然重要

DTCC方法中最重要的一環之一，是維持與標的證券相關的權利。代幣化有時會被誤解為創造出一種全新的資產，但在受監管的金融市場中，其目標通常是建立一種與標的證券及其法律與經濟特性保持連結的數位表示。

DTCC強調，其代幣化證券基礎設施的設計宗旨，是保留與標的資產相關的權利與保障。這可能使該概念對需要明確法律所有權與監管確定性的機構投資者更具吸引力。

JPMorgan、BlackRock與Goldman Sachs參與

這項計畫也吸引了大型金融機構的大量參與。根據與該計畫相關的資訊，約有40家公司參與了DTCC的產業試點，其中包括JPMorgan、Goldman Sachs與BlackRock。

它們的參與顯示，對代幣化證券的興趣已遠遠超出加密貨幣公司範疇。全球一些最大型的金融機構正積極評估，如何將區塊鏈技術整合進傳統市場。對這些機構而言，吸引力可能不在於加密貨幣本身，而在於改善金融基礎設施。代幣化有可能讓資產移轉更快、提高透明度，並降低傳統交易後流程中的部分營運複雜性。

為何DTCC此舉重要

DTCC的角色使其代幣化計畫格外重要。該機構位於美國證券結算與清算生態系統的中心，其基礎設施支援龐大的金融交易量，因此它推出的任何區塊鏈計畫，都可能帶來超越加密貨幣領域的影響。

如果代幣化證券被廣泛採用，區塊鏈技術最終可能成為傳統金融市場基礎設施的標準組成部分，這將代表華爾街與區塊鏈關係的重大轉變。多年來，區塊鏈技術主要與Bitcoin、加密貨幣與去中心化金融相關聯。如今，大型金融機構正探索如何利用同一套底層技術來表示股票、債券與其他傳統資產。

代幣化可能重塑金融市場

更廣泛的代幣化市場已吸引銀行、資產管理公司與金融基礎設施提供者日益增加的關注。其基本想法很簡單：金融資產可以在區塊鏈網路上以數位形式呈現，從而有可能在核准參與者之間更有效率地移轉。這最終可能支持新的交易、抵押品管理、結算與金融交易形式。

代幣化證券也可能讓傳統資產更容易與數位金融應用整合。例如，一檔代幣化股票可能在仍受標的證券規則約束的同時，與其他基於區塊鏈的金融基礎設施互動。這種可能性吸引了希望在不放棄監管保護的前提下，讓傳統金融系統現代化的機構。

從加密貨幣轉向機構級區塊鏈

DTCC的計畫也顯示區塊鏈討論方式已經改變。金融業越來越將區塊鏈技術與早期討論中佔主導地位的加密貨幣投機區分開來。與其問機構是否應該採用加密貨幣，銀行與金融基礎設施公司如今更常問的是，區塊鏈技術如何改善現有金融市場。

代幣化正是最清楚的例子之一。股票不必變成加密貨幣，區塊鏈技術才有用；相反地，區塊鏈可以潛在地作為記錄、移轉與管理金融資產的額外層。DTCC的專案可能有助於證明這種模式是否能在機構規模上運作。

挑戰依然存在

儘管具有潛在好處，代幣化並不會消除金融市場中的所有問題。監管要求、網路安全、互通性、法律所有權與營運標準仍將是重要考量，機構也需要能讓基於區塊鏈的資產與傳統金融基礎設施互動的系統。

另一個重大問題是採用率。只有當足夠多的金融機構使用它們時，代幣化證券才會真正具有變革性。大型機構參與DTCC試點是一個正面訊號，但廣泛採用可能仍需數年，產業也還需要對錢包、區塊鏈、結算系統與資產服務制定共同標準。

10月上線可能意味著什麼

預計10月推出的服務，可能成為區塊鏈技術被機構採用的重要里程碑。若DTCC成功將代幣化證券整合進其既有市場基礎設施，這將可為傳統金融資產如何在不放棄既有所有權與監管框架的情況下移轉至區塊鏈網路，提供一個範本。

其意義不只在於Nvidia、Apple或Microsoft。這可能標誌著一個更廣泛轉變的開端：股票與其他證券將同時以傳統與區塊鏈兩種形式提供。對投資者而言，最重要的發展，或許不是能否持有某檔熟悉股票的代幣化版本，而是幕後建立起來的基礎設施：一個能全天候透過區塊鏈網路移轉受監管資產的金融市場，最終可能支持更快的結算、更有效率的抵押品移轉，以及傳統金融與數位市場之間更高的互通性。

因此，DTCC的舉措不只是另一場區塊鏈實驗。它是在檢驗代幣化是否能從具前景的金融科技概念，走向全球資本市場的核心基礎設施。若這次上線順利，10月的推出可能成為迄今最明確的信號之一，顯示區塊鏈技術正從金融邊緣走向華爾街核心。

Source: Hokanews