DraftKings（DKNG）股價週四盤後交易中下跌 25% 至 17.60 美元，此前公司公布第三季業績並下調 2026 年營收展望。該股週五盤前交易再跌 20%。這份財報也首次清楚地揭示了一家大型體育博彩營運商從零開始建立預測市場業務所需的成本。

DraftKings 公布第三季每股虧損 94 美分，營收為 13.3 億美元。FactSet 分析師原本預期每股虧損 41 美分，營收 13.9 億美元。Investing.com 報導的調整後每股虧損為 53 美分，預期為 36 美分。儘管如此，營收仍較去年同期成長 16%。

公司 2026 全年營收指引現為 63.5 億至 65.5 億美元，中位數為 64.5 億美元，低於先前 67 億美元的展望。分析師原預期約 66.5 億至 66.7 億美元。DraftKings 預估 2026 年調整後 EBITDA 為 1.75 億至 2.75 億美元。

DRAFTKINGS $DKNG Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $1.33B (Est. $1.4B) 🔴; +16% YoY 🔹 EPS: -$0.94 (Est. -$0.39) 🔴 🔹 Adj. EPS: -$0.53 Customers & Assets: 🔹 MUPs: 4.1M; +13% YoY FY26 Guide: 🔹 Revenue: $6.35B-$6.55B (Est. $6.67B) 🔴 🔹 Adj. EBITDA: $175M-$275M FY27… pic.twitter.com/BdVXlQdpk8 — Wall St Engine (@wallstengine) November 5, 2026

該更新也由 Wall St Engine 於 X 發布。

預測市場投資拖累展望

指引下調反映出 DraftKings 在預測市場業務上的投入加重。該業務今年的調整後 EBITDA 費用預計達 6.5 億至 7 億美元。DraftKings 公布第三季調整後 EBITDA 為負 3.169 億美元，去年同期為負 1.265 億美元。

公司 2027 年調整後 EBITDA 展望為 8 億至 10 億美元，低於分析師預期的約 11.2 億美元。執行長 Jason Robins 表示，以總交易量計算，DraftKings 目前明確位居預測市場交易所第三名，落後於 Kalshi 和 Polymarket。這兩者皆為專注於預測市場的平台，而非多元化的體育博彩營運商，凸顯了對 DraftKings 這種規模的營運商而言，這片競爭領域是多麼新穎。

Robins 預期預測市場營收明年可達 7 億美元。他也表示，2026 年預測市場營收將「微不足道」，因為新客戶促銷活動將抵銷大部分營收。新客戶註冊數年增 13%。

Robins 表示，非體育類合約，特別是與加密貨幣掛鉤的合約，一直是主要成長動力。DraftKings 自行營運整個業務，自行撰寫合約並擁有交易所。FanDuel 的母公司 Flutter 則使用 Crypto.com 的合約。

體育賽事合約的監管地位仍不明朗。最高法院已被要求審理一項有關該類合約監管權責的爭議。Freedom Capital Markets 分析師 Nick McKay 撰文指出，若體育合約被禁止，體育博彩業務將再次蓬勃發展。最高法院是否同意受理此爭議，是值得關注的關鍵監管動態之一，同時也需觀察預測市場營收能否朝 Robins 預估的明年 7 億美元目標邁進。

核心業務持續成長

體育博彩淨營收年增 36%，iGaming 營收成長 7%。iGaming 僅在五個州營運，相較於行動體育投注的 29 個州，但仍佔季度營收的 35%。

Robins 在致股東信中寫道：「我們從未有過這麼多獲勝的方式。」該股在財報公布前的六週內上漲約 20%。Investing.com 將此漲勢歸因於有利的選舉結果，特別是在德州，以及對監管壓力減輕的預期。核心業務的動能與預測市場帶來的虧損之間的對比，構成了本季的核心矛盾：一家持續成長的營運商正為在新市場站穩腳步付出高昂代價。

DraftKings 的盤後價格接近其 52 週低點 18.35 美元。該公司報導由 CoinCentral 發布。