根據 Galaxy Digital 全公司研究主管 Alex Thorn 在 X 上分享的數據，沉睡 Bitcoin 活動在第二季降至自 2022 年第三季以來的最低水準。

長期未動用 Bitcoin 的移動受到密切追蹤，因為舊幣重新啟動在歷史上常與部分 Bitcoin 最長期持有者的獲利了結同時出現。此類活動下降可能表示，在一段分配期後，較老錢包移動的代幣減少，不過鏈上轉帳本身並不能證明已發生出售。

兩年拋售後，沉睡 Bitcoin 甦醒放緩

沉睡幣移動指的是 Bitcoin 多年未移動後再次發生轉帳。分析師關注這類活動，因為長期持有的代幣經常在持有者賣出的時期移動。相較之下，較安靜的錢包顯示長期持有者正讓代幣保持靜止。

Thorn 將近期模式描述為「OGs taking profit」，並將其與 Bitcoin 2017 年牛市相比。依他的解讀，許多原本打算趁 2024 年與 2025 年強勢行情賣出的 Bitcoin 老手已經完成賣出，從而減少了一項局部賣壓來源。

被稱為「幣天銷毀」的指標也呈現類似趨勢。該指標依代幣移動前閒置的時間長短，對 Bitcoin 支出進行加權，並且在第二季同樣下降。由於該指標對較老代幣賦予更高權重，下降可能顯示非常老的供給對當前轉帳活動的貢獻，低於週期早期階段。

7 月中旬，Thorn 將此前兩年稱為「a great distribution」。他寫道，2024 年與 2025 年在鏈上移動的長期沉睡 Bitcoin，與整個 2017 年漲勢期間一樣多，中間沒有任何時期接近這一規模。他還估計，2026 年沉睡幣重新啟動的速度將不到去年水準的一半。

Galaxy 可追溯至 2016 年的圖表顯示出一個反覆出現的週期：較老代幣會在漲勢期間甦醒，包括 2017 年、2021 年，以及 2024 年至 2025 年期間再次出現。根據所引用的數據，持有時間介於 1 年至 10 年的代幣持有者移動了大量代幣，主要是為了出售。分配在 2025 年底達到高峰，當時持有時間介於 1 年至 2 年的代幣在一個月內移動量約為 900,000 BTC。這一流量今年以來已大幅下降。

Q2 dormant coin awakening volume was the lowest since Q3 2022 and down substantially from the elevated levels of 2024 and 2025 pic.twitter.com/thrC9K6Gdx

— Alex Thorn (@intangiblecoins) July 25, 2026

隨著鯨魚賣壓緩和，Bitcoin 在 $65,000 附近交易

沉睡 Bitcoin 活動放緩發生在 Bitcoin 價格大幅下跌之後。該代幣在 2025 年 10 月創下高於 $126,000 的歷史新高，隨後下跌約 48%，到 7 月中旬在 $65,265 附近交易。截至撰文時，Bitcoin 交易價格為 $64,808.55。

Thorn 也否定了網路上流傳的一種關於大型持有者為何賣出的說法。他表示：「We work with a lot of whales and none has mentioned quantum as a reason for selling」。根據 Thorn 的說法，Galaxy 與大量機構投資者合作，沒有任何一方將量子風險列為平倉原因。他表示，對量子運算的擔憂更常使外部買家卻步，而不是促使現有持有者賣出。

在活動放緩前，大型持有者已明顯賣出數月。7 月 3 日，Cryptopolitan 報導稱，數個鯨魚錢包正在將代幣轉入交易所，其中包括一個屬於創投家 Tim Draper 的錢包，以及其他持有礦業公司儲備的錢包。當時 Bitcoin 交易價格約為 $57,950，為 21 個月低點。交易所流入通常受到關注，因為其可能先於賣出發生，但也可能反映託管變更、抵押品移動或其他資金管理活動。