在美國與以色列對伊朗發動軍事行動五個月後，根據國際能源總署（IEA）的最新數據，全球燃料市場仍然動盪不安。

IEA的月度終端用途價格追蹤器於8月7日更新，涵蓋至7月的價格數據，顯示受追蹤國家的車用柴油每公升平均成本約為1.94美元（以美元計價）。該數字較衝突爆發前的2月水準高出約14%，且儘管原油價格在整個夏季大部分時間持續下滑，7月的讀數仍高於6月。

汽油的情況則相對平穩。平均加油站的零售價格在5月觸及接近每公升1.99美元的高點後，已回落至1.90美元，按月基本持平。相比之下，柴油的價格更具韌性——這一差異具有重大的經濟意義，因為柴油驅動著全球大部分貨物運輸、農業機械和工業設備，使其成為影響商品價格廣泛傳導的關鍵投入成本。

這種價格分歧可追溯至2月28日，當時美國和以色列的打擊擊斃了伊朗最高領袖，引發了一場戰爭，導致布蘭特原油在數週內從約每桶72美元飆升至近120美元——這是該基準自1990年海灣戰爭以來最劇烈的單月漲幅。荷莫茲海峽承載著全球約五分之一的石油運輸，隨著保險公司撤出承保範圍以及伊朗威脅打擊任何試圖通過的船隻，油輪交通幾乎陷入停滯。

此後原油價格已大幅回落。布蘭特原油本週交易價格接近每桶88美元，較春季高點下降，但仍比去年同期高出30%以上。摩根大通目前預測，假設衝突不再升級，布蘭特原油第三季度均價將為86美元，並在年底趨向78美元。OPEC+一直在逐步取消自願減產，但這些增量供應對緩解與波斯灣對峙相關的供應焦慮作用甚微。

這一假設仍存在不確定性。伊朗和阿曼持續就全面重新開放荷莫茲海峽的條件進行談判，相關磋商已經連續數週引發價格波動。6月17日美國與伊朗簽署的諒解備忘錄因航線爭議在數天內破裂，而針對油輪和沙烏地阿拉伯吉贊煉油廠的襲擊持續至8月初。

IEA的國別數據細目揭示了這種價格波動在各國分佈的不均衡程度。僅在7月，德國的柴油和汽油價格各自就上漲了10%以上，不過原油並非唯一因素——柏林在5月推出的臨時燃料稅減免政策（每公升近17美分，旨在緩解戰爭衝擊）已於6月30日到期。波蘭的漲幅更為劇烈。

相反地，英國、愛爾蘭、瑞典和賽普勒斯的加油站零售價格實際上出現了下降——這提醒人們，國家稅收政策和匯率變動的影響力可能不亞於原油價格本身。歐洲各國政府一直面臨特別的壓力，需要保護消費者和企業免受能源驅動的通膨影響，而這種通膨直到最近才剛剛從2022至2023年的數十年高點回落。

7月柴油價格持續居高不下，也反映了蒸餾油供應更加緊張的狀況。僅在7月，烏克蘭就對俄羅斯煉油廠發動了至少30次無人機襲擊，使俄羅斯原油加工率降至24年來的最低點，並在該國約90%的地區引發了燃料配給。這壓縮了全球柴油和其他中間蒸餾油的供應，而汽油供應則相對穩定。

在美國，IEA的數據顯示7月柴油價格約為每加侖4.96美元，汽油為3.93美元，兩者均遠高於去年同期的3.78美元和3.12美元。柴油價格同比每加侖上漲1.18美元，直接轉化為卡車運輸車隊更高的運營成本，而卡車運輸承擔了美國約70%的國內貨運量。

這些數字能否進一步下降，與其說取決於OPEC+的產量決策，不如說取決於波斯灣局勢的下一步發展。

作者：Michael Kern，Oilprice.com