柴油價格近幾週已自歷史高點回落，但這項關鍵工業燃料早已對整體經濟與金融市場造成深遠影響，使生活成本議題在期中選舉前夕的影響力與日俱增。

根據AAA的數據，全美柴油平均價格約為每加侖6.277美元，雖已自6.528美元的高點回落，但仍較去年同期高出71%。相較之下，美國原油價格僅較一年前上漲56%，原因在於中東與俄羅斯煉油產能受損，使燃料市場的緊縮程度遠比原油市場更為嚴重。煉油廠是兩者之間的樞紐：它們將原油轉化為柴油、汽油及其他燃料，因此當產能中斷時，即使柴油日趨短缺，原油仍可能相對充裕。

由於柴油是製造業、農業與物流業的關鍵投入，近期的價格飆漲已在整個經濟體系中引發反應。最新的消費者與生產者物價指數顯示成本大幅跳升，而採購經理人調查也顯示企業支付的價格急劇上升。

「這就是為什麼過去幾個月柴油產品的交易價格一直是原油的兩倍，這是前所未見的。歸根究底，推動通膨的是柴油和汽油，而不是原油，」Energy Aspects市場情報總監暨共同創辦人Amrita Sen週三在金融時報撰文指出。

由於燃料成本高漲使通膨預期維持在高檔，市場正反映聯準會將採取更鷹派立場、準備進一步升息的預期。公債殖利率已因市場預期貨幣政策將趨緊而攀升，推高消費者的借貸成本。其中10年期公債殖利率尤其被視為房貸利率及各類長期借貸成本的基準。

據Sen表示，原油價格過去與成品油價格同步走勢，長期以來是後者成本的替代指標，但這一關係如今已經瓦解。

「事實上，自5月以來，10年期美國公債殖利率與柴油價格的相關性高於原油價格，這是有史以來首次，」她補充道。

Sen表示，這一轉變正是川普政府近期開始更加重視壓低柴油價格的原因。

光是過去一週，川普總統就採取多項措施以緩解成本負擔。週一，他簽署行政命令，將每加侖24美分的聯邦柴油稅延後至年底徵收，不過大多數州政府仍另行課徵柴油稅。

週五，他表示已與普丁達成從俄羅斯取得柴油的協議，這與美國多年來因俄烏戰爭對莫斯科施壓的立場形成驚人的逆轉。

根據川普的說法，俄羅斯現在將供應超過30萬噸柴油，接著11月再供應50萬噸，之後「緊接著」供應100萬噸。莫斯科還將在此後「短時間內」再交付300萬噸。因此，首批之後的每一批貨最早也要到11月才會抵達——正值期中選舉的同一個月。

這項宣布之所以更加令人震驚，是因為川普上個月才簽署一項全面的制裁法案，對俄羅斯能源的主要買家課徵高額關稅。

儘管如此，政府壓低柴油成本的措施恐怕難以實質改善民眾的負擔能力。

農民與卡車司機表示，柴油稅行政命令幾乎無法提供緩解，並指出每加侖價格已較一年前高出2.60美元，而聯邦稅每加侖僅24美分。能源專家同樣表示，俄羅斯柴油協議不太可能產生太大影響。

「這有點像是在鐵達尼號上重新排列甲板椅，」能源政策研究基金會傑出研究員Michael Lynch接受美聯社採訪時表示。「如果我們從俄羅斯取得柴油，基本上意味著俄羅斯的既有客戶將無法取得，他們必須另尋供應來源，這將使價格大致維持在目前的水準。」

即使川普有辦法結束伊朗戰爭或大幅壓低燃料價格，共和黨在11月的選舉中也未必能因此獲得選民支持。

根據Politico的最新民調，如果油價每加侖下跌1美元，僅有10%的未表態選民表示會更傾向投給共和黨，29%表示不會有影響，57%表示不知道。當受訪者被問及伊朗戰爭結束或通膨大幅下滑可能如何影響其期中選舉抉擇時，結果也大致相同。

「川普什麼都做不了，而且坦白說，就算他做了什麼，到了這個時候也沒有人會相信，」一名參與激戰區選戰的共和黨操盤手告訴Politico。

本文最初刊載於Fortune.com。