總部位於杭州的人工智慧實驗室DeepSeek，在2025年初以強勁競爭者之姿震驚矽谷後，截至2026年9月年化營收運行率已達10億美元。這一數字是數月前所報5億美元的兩倍，且幾乎完全來自單一收入來源：API存取。年化運行率是將近期月度營收外推至全年，因此該數字反映的是DeepSeek當前的銷售速度，而非累計收益。

公司目前正在敲定第二輪外部融資，目標約75億美元（500億元人民幣），估值為750億美元（5,000億元人民幣），交易預計於2026年10月底前完成。若按上述條款完成，本輪融資將使該實驗室的外部資本總額在僅兩輪融資後達到約149億美元。

推動成長的是漲價，而非新用戶

營收激增並非來自新客戶的突然湧入，而是由價格上調所驅動。DeepSeek將其API價格上調了2.3倍至4.5倍——此舉通常會促使企業客戶轉向其他供應商。

但這種情況並未發生。執行長梁文鋒表示，儘管價格上調，客戶需求依然強勁，且公司持續將自身定位為主要AI模型中價格最具競爭力的供應商之一。

DeepSeek的消費級聊天機器人與ChatGPT及類似產品競爭，仍然完全免費。10億美元運行率的每一美元都來自透過API存取其模型的開發者和企業。

毛利率進一步印證了這一點：DeepSeek公佈截至2026年7月的毛利率為82.9%，意味著扣除直接成本後，每美元API營收中保留了超過五分之四。

三年內從對沖基金到AI實驗室

DeepSeek由梁文鋒於2023年7月創立，他此前創立了量化對沖基金幻方（High-Flyer）。該實驗室於2026年6月完成首輪外部融資，募資約74億美元，投後估值約520億美元。

若按所報條款完成，當前這一輪融資將代表估值在大約四個月內跳升44%。

DeepSeek還聘請中信證券擔任計劃於2027年在上海科創板首次公開發行的主承銷商。與此同時，公司目前超過70%的算力用於訓練新模型。未來數月將出現具體的檢驗節點：當前融資按所報條款的預期完成、2027年科創板上市的進展，以及目前正在公司大部分算力上訓練的新模型。