德國基準指數 DAX 40 寫下歷史新頁，首次突破 26,500 點，延續過去十二個月約 10% 的漲幅。這一里程碑使該指數成為今年表現最強勁的主要歐洲基準指數之一，反映出這個在 2023 年經濟衰退期間被普遍稱為「歐洲病夫」的經濟體出現了顯著的轉機。

最初的漲勢受到伊朗衝突可能解決的樂觀情緒帶動。然而，在川普總統要求德黑蘭為近期襲擊中喪失的生命進行賠償後，這一情緒很快就消退了，為本已脆弱的霍爾木茲海峽重啟外交談判注入了新的摩擦。對德國而言，該航運路線的中斷具有格外重要的意義：該國龐大的工業基礎仍然是主要的能源進口國，自失去廉價的俄羅斯天然氣供應以來，高企的能源成本一直是拖累德國競爭力的反覆出現的因素。隨後，該指數從日內高點小幅回落。

支撐漲勢的基本面

在地緣政治頭條新聞的背後，德國股市的經濟基本面仍然保持建設性。工業生產和出口數據超出預期，增強了投資者對德國製造業的信心。一波穩健的企業財報進一步支撐了市場情緒，其中 SAP 和 Infineon 的表現尤為突出——這兩家公司的軟件和半導體業務使其處於全球數字化和 AI 基礎設施需求的核心，這些主題推動了全球科技板塊的估值上升。

值得注意的是，今年指數增長的大約三分之一可歸因於日曆效應以及政府針對國防和基礎設施支出的刺激措施。德國國防開支的增加源自俄羅斯入侵烏克蘭所催化的一項多年政策轉變，該轉變促使柏林設立了 1,000 億歐元的特別國防基金，並承諾達到北約 GDP 2% 的支出目標。儘管如此，私營部門的動能似乎正在穩定，而非繼續惡化。

DAX 40 技術分析（FXOpen 上的 GDAXIm）

在日線圖上，DAX 40（FXOpen 上的 GDAXIm）繼續在一個結構清晰的上升通道內運行，該通道自四月以來一直主導著上升趨勢。該指數目前正在測試通道的上緣，接近其歷史高點。

50 週期指數移動平均線（EMA）在當前價格下方較遠的位置持續向上運行，凸顯了更廣泛上升趨勢的強度。相對強弱指數（RSI）讀數為 67.83，顯示出看漲動能，但尚未達到超買區域。

看漲情境： 如果買方維持動能並將指數推升至通道上軌趨勢線之上，這將標誌著當前趨勢的真正加速，有可能開啟通往 26,800 以上未知領域的道路。50 週期 EMA 和通道下緣將在任何隨後的回調中提供支撐。

看跌情境： 在上軌趨勢線處遭到拒絕可能會導致價格向 25,450 附近的 50 週期 EMA 回落，或者可能跌至通道下緣，但不一定會破壞更廣泛的看漲結構。需要果斷跌破通道本身——以及支撐四月漲勢的 23,600–23,800 支撐區間——才會真正威脅到中期上升趨勢。

隨著指數逼近已維持近五個月的通道頂部，DAX 40（FXOpen 上的 GDAXIm）面臨一個關鍵的技術考驗：當前趨勢是進一步延伸，還是動能開始減弱。