D-Wave Quantum Inc.（QBTS）週四盤前股價下跌超過 10%，原因是公司公布的 2026 年第二季業績在營收與每股盈餘兩項指標上都未達華爾街預期。

截至 6 月 30 日的該季營收為 307 萬美元，明顯低於分析師預估的 403 萬美元，且與去年同期大致持平。盤前交易中，該股約報 18.80 美元，低於前一交易日收盤的 21.39 美元。

每股虧損 0.13 美元也差於市場共識預估的 0.09 美元。

D-WAVE $QBTS Q2'26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $3.1M (Est. $4M) 🔴; flat YoY 🔹 EPS: -$0.13 (Est. -$0.09) 🔴 https://pic.twitter.com/c2wKQGNF1A — Wall St Engine (@wallstengine) August 6, 2026

這一結果與同業 IonQ 形成鮮明對比。IonQ 在同一天因公布季度營收近 300% 的增長並上調全年指引，股價上漲 4.9%。這種分歧凸顯量子產業在商業化進程上的差異，各家公司採取的硬體路線也截然不同——D-Wave 的量子退火系統用於最佳化問題，而 IonQ 則開發以閘為基礎的離子阱量子電腦，面向更廣泛的演算法工作負載。

在財報公布前，市場本已抱有較高期待。此前數日，D-Wave 於 Nature 發表經同行評審的論文，內容詳述一個達到 99.9% 保真度的雙量子位閘。公司也宣布與 Nasdaq Verafin 達成量子運算協議，目標是偵測金融犯罪。此外，Wedbush 以 Outperform 評級與 40 美元目標價啟動覆蓋。

分析師原本預估公司較第一季 290 萬美元營收可實現約 39% 的環比成長。實際的 307 萬美元結果，凸顯管理層所稱收入週期的「不均衡」特性——這一描述也反映整個量子運算產業的現實：企業銷售週期漫長，且單一合約可能對季度結果產生明顯影響。

Bookings 大增 1,120%

雖然營收表現不如預期，但報告中仍有明顯亮點。2026 年上半年 bookings 年增超過 1,120%，達到 3,550 萬美元。公司將 bookings 定義為預期未來可帶來營收的客戶訂單。

淨虧損由去年同期的 1.67 億美元縮小至 4,800 萬美元，不過營業虧損從 2,650 萬美元擴大至 5,330 萬美元。管理層表示，營業虧損擴大是因為產品開發與市場拓展支出增加。

D-Wave 的客戶中包括國防承包商 Anduril Industries。執行長 Alan Baratz 曾表示，這段合作關係為公司開啟了更多合作機會。

政府關係帶來一定穩定性

D-Wave 是少數與美國商務部達成初步協議的上市量子公司之一，以換取聯邦資金。Baratz 在 6 月的投資人日上強調了公司與政府的關係；隨著現任政府加大對量子技術的投資，這一點的重要性也隨之提升。D-Wave 自 1999 年起便活躍於量子運算領域，並被廣泛視為首家將這項技術商業化的公司，曾於 2011 年向 Lockheed Martin 出售一套系統。

週四整體科技市場表現偏弱，Nasdaq 下跌 0.4%，量子運算類股也普遍承壓，因投資人仍在尋找更清晰的商業化跡象。D-Wave 2026 年上半年 3,550 萬美元的 bookings，仍是目前最具體的未來營收轉化指標。