幣安創辦人趙長鵬(CZ)在峇里島舉行的一場幣安 Clubhouse AMA 中,警告不要對比特幣進行過度集中的押注。根據 VanEck 2026 年 8 月中旬的 ChainCheck 報告,他發表上述言論之際,比特幣價格較歷史高點低約 49%。

VanEck 表示,比特幣於 8 月 11 日收於 63,549 美元,與前一個月相比幾乎持平,而 30 天已實現波動率降至年化 27.2%,遠低於約 80% 的長期平均水準。價格持平伴隨波動率下降,顯示市場較本輪週期先前的階段更為平靜,即使該報告仍顯示比特幣價格遠低於先前高點。CZ 亦曾表示,市場傳統的四年週期依然完整,他在提出集中風險警告的同時,持續聚焦於更長期的週期框架。

根據所提供的幣安官方 AMA 帳號內容,CZ 警告不要進行集中的押注。該帳號描述的做法是每月將收入的 1% 至 10% 以定期定額方式投入頂級資產,但並未提供詳細的個人化配置計畫。

VanEck 報告指出,比特幣在先前 30 天內於相對狹窄的 62,265 至 66,509 美元區間內交易,此前已自 6 月的夏季低點回穩。該公司並表示,該期間現貨交易量月減 27%,位居其歷史紀錄的第 10 百分位,這種背景可能使價格發現的訊號趨於淡化,即使鏈上與週期訊號依然活躍。

比特幣四年週期:VanEck 數據的佐證

關於四年週期,CZ 表示該型態依然穩固成立。他將當前市場與四年前的狀況進行比較,同時坦言要辨識下一個重大催化劑並不容易。

VanEck 的週期數據為此觀點提供了歷史脈絡。該公司統計自 2011 年以來已出現四個比特幣週期,並表示目前正在評估第五個週期。若排除 2011 年成交量稀薄的下跌,後三個週期從高峰至谷底的空頭階段平均為 12.7 個月。VanEck 表示,比特幣正進入自 2025 年 10 月高點回落以來的第 10 個月。

VanEck 表示,若採用全樣本平均值,下一個累積階段將於 9 月展開;若採用排除 2011 年後的平均值,該時間點則落在 10 月或 11 月。該公司表示,其傾向呈現區間而非選定較早的日期,並提醒過往績效不保證未來結果。

VanEck 的投降訊號儀表板顯示,截至 8 月 12 日,12 項追蹤訊號中有 8 項已觸發。該公司將這些讀數解讀為比特幣正接近、或可能已進入累積階段的證據。

然而,該公司也表示歷史前瞻報酬紀錄好壞參半:8 至 12 項指標觸發的讀數僅在一年期的期間上超越比特幣的基準表現,且其基礎樣本規模小且高度重疊。

長期持有者正在移動手中的比特幣

VanEck 的鏈上數據顯示,持有超過一年的比特幣在 30 天內減少約 356,000 BTC,降幅 2.9%,降至 1,184 萬 BTC。長期持有者佔流通供給的比例下滑至 59.1%,數月以來首次低於 60%。

此減持廣泛分布於六個長期持有區間,但集中在較年輕與中年的持幣族群。持有一至兩年的部位減少約 156,000 BTC,而兩至三年區間則減少約 76,000 BTC。相較之下,持有超過 10 年的比特幣僅減少約 4,000 BTC。

VanEck 表示,長期持有基礎更接近「換手」而非「崩解」,因為跨越一年門檻的較年輕持幣,取代了幾乎等量已移動的持幣。儘管如此,該報告仍將淨減少描述為數月以來長期持有族群首次出現有意義的月度減持,並表示長期持有者正趁行情回升派發持幣。