9 月 3 日，與加密貨幣相關的股票大幅反彈，主因比特幣重新站上 80,000 美元關卡，且整體風險偏好改善。比特幣週四上漲約 4.4% 至 80,729 美元附近，盤中一度觸及約 81,378 美元。隨著加密貨幣價格回升且美國公債殖利率下滑，Robinhood、Coinbase、Circle 與 BitMine 均錄得可觀漲幅。

市場情緒自 8 月以來已顯著好轉。加密貨幣恐懼與貪婪指數目前為 65，屬於「貪婪」區間——而非本報告初稿所引用的 78。

加密概念股的漲勢反映出一種更廣泛的模式：透過交易所、穩定幣發行或代幣儲備而與加密貨幣價格直接連動的上市公司，往往成為底層資產的高貝塔代理。在加密概念股中，Circle、BitMine 與 Robinhood 各自擁有超越比特幣這波反彈的催化因素，其前景仍與穩定幣、以太幣（ETH）及區塊鏈金融基礎設施密切相關。

Circle：USDC 資金流入與公債殖利率上升

CRCL 近幾週表現強勁，目前股價為今年 6 月 2 日以來的最高水準，較 7 月低點上漲 75%，受惠於持續的加密貨幣多頭行情。Circle 於 6 月在紐約證交所（NYSE）上市，掛牌時為 USDC 穩定幣的發行商。

這波行情吸引投資人重返產業，帶動穩定幣存款大幅增加。DeFi Llama 數據顯示，USDC 流通量已攀升至超過 738 億美元，遠高於上個月 720 億美元的低點，但仍遠低於 800 億美元的歷史高點。

在經濟前景疑慮持續之際，Circle 也可望受惠於偏高的公債殖利率。10 年期美國公債殖利率已升至 4.75%，正逼近 5% 的關鍵阻力位。這一動態之所以重要，是因為像 Circle 這類穩定幣發行商的準備金主要持有短期、高品質資產（如美國公債），準備金的利息收入是其核心營收來源——因此更大的 USDC 流通量搭配更高的殖利率，將直接支撐該公司的利息相關收益。

另一項潛在催化劑是預定於本月稍後登場的 Arc Layer 1 啟動。參考 Robinhood Chain 近期的表現，這個新網路也有可能吸引大量資產。

從技術面來看，CRCL 即將形成迷你黃金交叉，即 50 日與 100 日移動平均線接近交叉的型態。平均趨向指數（ADX）持續上升，此一技術訊號常被解讀為還有進一步上漲空間。

BitMine：以太幣囤幣計畫接近尾聲

隨著以太幣從 1,500 美元低點升至 2,500 美元，BMNR 也可望受惠。這波漲勢使 BitMine 的以太幣持倉價值突破 140 億美元。以太幣的反彈已形成黃金交叉型態，此種圖表型態通常被視為動能延續的訊號。

BitMine 的做法——透過發行股票籌資以累積加密貨幣儲備資產——呼應了 MicroStrategy（現更名為 Strategy）以比特幣走紅的操作模式，其股票有時在公開市場上被視為以太幣曝險的代理標的。

最值得注意的是，BitMine 在買進超過 590 萬枚以太幣後，囤幣計畫已接近尾聲。剩餘待買數量不足 10 萬枚，這個過程可能在本月結束。根據該分析，這將終結股權稀釋，並使該公司成為重要的自由現金流企業，質押收益將成為顯著的現金流驅動力——考量到該公司員工少於 10 人，這一點尤其引人注目。

技術指標同樣顯示 BMNR 還有上漲空間。該股的 50 日與 100 日移動平均線交叉，已形成迷你黃金交叉，這波漲勢可能將股價推向下一個關鍵阻力位 34 美元。

Robinhood：多項催化劑匯聚

HOOD 過去幾個月反彈，目前徘徊在去年 12 月以來的最高點附近，已突破 111.9 美元的關鍵阻力位，即其 8 月 25 日的高點。

Robinhood 可望受惠於 Robinhood Chain 的持續成長，其總鎖倉量（TVL）、穩定幣交易量與去中心化交易所（DEX）交易量均持續上升。該公司跨足鏈上基礎設施，標誌著從零售券商起家的轉型，將業務延伸至更深層的去中心化金融服務，使交易與穩定幣相關活動得以補充其核心交易收入。

該公司的核心業務也在擴張，營收持續成長。分析師預期其年度營收今年將成長 15% 至 51.9 億美元，明年再增至 65.5 億美元——這些數字顯示其短期內成長可望延續。對於關注後續發展的讀者而言，BitMine 囤幣計畫的完成與本月稍後的 Arc Layer 1 啟動，是三家公司中日期最近的兩項催化劑。

來源：The Market Periodical