根據彭博引述 Dune Analytics 用戶整理的數據報導，Kalshi 與 Polymarket 上的加密貨幣預測市場上週合計名目交易量達到 27 億美元，創下該類別的歷史新高。短期比特幣及其他加密貨幣價格合約是主要交易來源，這項里程碑凸顯了與數位資產價格掛鉤的事件型合約參與度持續成長。

彭博報導指出，加密貨幣在兩個平台上的排名僅次於體育類，領先其他所有事件類型，而體育類仍是最大的交易來源。該報導並未按資產、平台或個別合約細分交易量，因此這個總數應被視為類別層級的訊號，而非任何單一平台加密業務的衡量指標。

Bitcoin Price Bets Help Push Weekly Crypto Volume on Kalshi and Polymarket to Record $2.7B — 彭博引述 Dune Analytics 用戶整理的數據報導，Kalshi 與 Polymarket 上的加密貨幣相關合約上週名目交易量達到 27 億美元的歷史新高，… pic.twitter.com/pAS4rbuQAR — Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 24, 2026

27 億美元這個數字衡量的是什麼

名目交易量計算的是交易合約的面值，並非用戶的入金金額，也不是平台的營收。合約在結算前可以轉手，增加週轉量但不會產生新的事件。因此，即使在入金金額、獨立參與人數或交易集中在少數用戶的程度皆未知的情況下，預測市場仍可能呈現高活動量。

這個數字衡量的是總交易活動，而非實際承擔風險的資金金額，也無法顯示交易者預期比特幣價格上漲或下跌。僅凭頭條總數無法得知活動是否集中在單一平台或代幣，而單週的交易量也無法確定這樣的速度是否會持續。這個週總量涵蓋的是兩個平台上的事件合約，而非加密貨幣交易所的現貨買賣，因此它衡量的是與現貨交易分開的活動——而且由於該指標僅計入事件合約，其升降與現貨交易所的交易量無。

短期比特幣合約推動交易活動

報導指出，短期價格波動是主要吸引力。預測合約將持倉與特定時間內的結果掛鉤，因此當比特幣及其他代幣價格波動時，圍繞這些價格的交易活動可能快速累積。由於每份合約都在固定的時間區間內結算，當特定價格水平受到關注時，交易量可能迅速累積。比特幣持續的價格波動為短期合約創造了頻繁的結果，而其他代幣則擴大了可用市場的範圍。這種結構有助於解釋為何單一週就能創下紀錄：短期市場隨價格變動持續更新，一週內產生的可交易結果遠多於等待一次性事件的合約。

現貨交易量降溫之際，交易所擴大布局預測市場

隨著現貨活動轉弱，加密貨幣交易所正進軍預測市場。《金融時報》曾報導，在現貨交易量下滑的同時，加密貨幣公司正在增加預測產品。有些公司自行建立平台，有些則與既有營運商合作。事件合約為平台提供了在熟悉的交易應用程式內的額外產品，協助它們在現貨交易之外尋求活動並爭取用戶關注。

Coinbase 是提供此類產品的交易所之一，其架構採取合作夥伴路線：根據 Coinbase 的說明中心，其加密貨幣預測市場由 Kalshi 營運——這種安排讓交易所無需自行建立市場營運機構即可提供事件合約。Coinbase 的市場涵蓋加密貨幣價格及其他結果，須視各地可用性與資格而定。Coinbase 表示，其 BTC 與 ETH 價格合約以 60 秒的 CF Benchmarks 平均值結算，而 Kalshi 則依各合約規則判定結果。這種合作模式顯示專業營運商如何能在更廣泛的金融平台內支援預測產品，讓用戶留在交易所自有的應用程式內，而非轉往獨立平台。

各州針對體育合約的法律糾紛可能影響擴張

體育相關合約在美國多個州面臨法律挑戰。監管機構主張，與賽事掛鉤的事件合約應受州賭博法規範，而平台則援引聯邦衍生品監管。

密西根州的博彩監管機構表示，Coinbase 同意在該州停止提供新的體育合約，並在 10 月 10 日前平倉現有部位。此限制僅適用於體育合約，並非所有事件市場，而該協議也未解決更廣泛的法律爭議。如先前報導，已有數十個州就體育相關合約採取法律行動。

這些糾紛可能影響加密貨幣交易所預測產品的擴張程度。各州不一的限制可能使全國性上線更加複雜，而產品界線不明則會增加合規成本。Coinbase 在密西根州的協議顯示，即使整體產品持續成長，單一類的可用性仍可能受到限制。交易所在新增市場或進入新司法管轄區之前，必須權衡預期需求與法律風險，而法院裁決也可能改變哪些產品持續可用。接下來有兩項發展值得關注：未來的週度交易總量將顯示這波創紀錄的交易速度是否持續，而各州糾紛的結果將有助於決定哪些事件合約得以繼續提供。