加密貨幣恐懼與貪婪指數週一跌至56，從一週前的67滑落至「中性」區間，遠低於8月26日觸及的高點82——這是今年最高的讀值。投資人情緒的降溫，伴隨著比特幣自近期高點回落約6%，當時油價突破每桶101美元，30年期美債殖利率也升至5.70%。

比特幣上週初在86,978美元見頂，10月8日一度跌至81,749.83美元——跌幅約6%——隨後於週一回升至約83,800美元。這一最大的加密貨幣目前交易價格略高於82,000美元，本週跌幅接近5%，較2025年10月6日創下的126,000美元以上歷史高點低約34%，當時極度貪婪是市場常態。

恐懼與貪婪指數是一個0到100的指標，用於衡量投資人偏好，0代表極度恐懼，100代表極度貪婪。一個月前該指數為68，並於8月26日觸及今年的高點82。

在經歷一個火紅的夏季、將比特幣和整個加密貨幣市場從殘酷的熊市中拉出之後，市場情緒如今已明顯轉變，逆轉了一向可靠的季節性趨勢——交易員長期以來因比特幣在10月的歷史強勢表現，將這個月暱稱為「Uptober」。此前一段漫長的跌勢一直延續到今年8月，當時的漲勢推動比特幣價格上漲24.9%——足以讓Fundstrat聯合創辦人兼Bitmine董事長Tom Lee和CryptoQuant的Kim Yong Yu等業界人士宣布熊市結束。但正如指數所顯示，對加密貨幣押注的升溫需求如今已經冷卻，至少目前如此。

現貨比特幣ETF上週三流出4.849億美元，創6月以來最糟單日，隔天再流出2.441億美元。週五2,110萬美元的淨流入，使這些基金10月淨流出3.863億美元，而以太幣基金的流出連續天數已延續至九天，本月已流出6.35億美元。由於這些基金自2024年1月在美國亮相後，讓一般人透過普通證券帳戶即可取得比特幣曝險，這些資金流向被廣泛視為機構需求的代理指標。

宏觀經濟逆風持續拖累比特幣和整個加密貨幣市場。上週布蘭特原油突破每桶101美元，荷莫茲海峽——全球約五分之一石油運輸的咽喉要道——周邊船隻遇襲事件不斷累積，而30年期美債殖利率觸及5.70%，創2002年以來最高。當天股市、黃金與比特幣同步拋售，這顯示這是一波宏觀交易，而非加密貨幣特有的問題。布蘭特原油今日交易價格接近110美元，即便川普總統表示美國至少在11月之前不會參與戰爭。

石油是航運、製造、農業和旅行的投入成本，因此原油價格持續飆升往往會傳導至消費者物價。通膨上升使聯準會更難降息，也更有可能升息，這正是央行最新會議紀要描述的路徑。債券投資人因此要求更高的殖利率，因為通膨會侵蝕美國公債的固定收益。由於美債殖利率是基準的「無風險」回報，支付5.70%的30年期公債會將資金從風險較高的押注中抽走，並推升整體經濟的借貸成本。比特幣不支付殖利率，並與股票一同作為風險資產交易，因此殖利率上升和升息預期往往會壓低其價格，正如10月7日的情況。

這樣的背景很可能解釋了恐懼與貪婪指數為何大幅下滑，交易員對比特幣等高風險資產的態度轉趨謹慎。在Decrypt母公司Dastan開發的預測市場Myriad上，交易員認為比特幣10月觸及87,500美元的機率為45%，低於10月7日的55%。比特幣達到90,000美元的勝率也從36%滑落至28%。

Myriad交易員目前也對比特幣跌至80,000美元低點給出56%的機率——低於10月7日的水準——其次是跌至77,500美元的機率為33%，跌至75,000美元的機率為20%。另有獨立的Myriad市場追蹤比特幣10月14日的價格和10月18日的價格。