加密貨幣交易型基金（ETF）——讓投資人透過一般券商帳戶取得 Bitcoin 或 Ethereum 敞口的投資產品——單週合計淨流出 12.2 億美元，且該週沒有任何一個交易日以正值收場。每一天都以淨流出收尾。

所謂「綠色交易日（green session）」，是指流入基金的資金多於流出的交易日，而這一週此類交易日為零。投資人每天都撤出資金，累積成加密貨幣 ETF 市場近年較為少見、賣壓極為一致的一週。這類淨流向數據是該產業最受關注的指標之一，因為它反映透過一般券商帳戶交易的主流投資人是在增加還是縮減其加密貨幣曝險。

Bitcoin ETF 佔單週流出的 6.867 億美元

Bitcoin ETF——代投資人持有 Bitcoin 的基金——該週流出 6.867 億美元，佔合計 12.2 億美元總額的一半以上。當資金流出 ETF，代表投資人選擇賣出其持份而非繼續持有。

這波流出符合 ETF 資金流向劇烈波動的更大格局。先前曾出現完全相反的極端情況：Bitcoin 與黃金 ETF 在五個美國交易日內合計吸金 70 億美元，顯示市場對這些產品的情緒可以在兩個極端之間快速擺盪。也曾有單一交易日中，美國現貨 Bitcoin ETF 錄得近兩年來最大的單日淨流入，相較之下，整週零綠色交易日更顯突出。

Ethereum ETF 額外貢獻 5.041 億美元的單週流出

Ethereum ETF 貢獻其餘 5.041 億美元的流出。Bitcoin 與 Ethereum 兩項數字合計，即構成通報的全部 12.2 億美元單週損失。thereum 佔比約為總額的 41%，考量 Ethereum ETF 是較新的產品、整體資產規模小於 Bitcoin 同類產品，此比例值得注意。美國現貨 Bitcoin ETF 於 2024 年 1 月開始交易，現貨 Ethereum ETF 則於同年 7 月跟進，因此 Ethereum 產品累積資產的時間較短。

Ethereum 的流出也呼應了近期的趨勢。此前一週，Bitcoin ETF 流出 4.8 億美元之際，Ethereum 流出創下九個月新高，顯示當情緒轉趨負面時，這兩種資產的走勢往往同步。相較之下，今年稍早較樂觀的時期，Ethereum ETF 曾在單日吸金 2.26 億美元。

值得注意的是，這些數據來自單一通報來源，截稿前尚未經多家數據供應商獨立驗證。

全紅的一週對加密貨幣 ETF 情緒的意涵

連續不斷的淨流出交易日並不常見。多數週至少會有一天買方略多於賣方。整週完全沒有綠色交易日，顯示的是持續且一致的賣壓，而非單日走弱後隨即回升。

話雖如此，資金流向並不能直接說明標的幣種的價格。流出意味著投資人正在賣出 ETF 持份，但這股賣壓由造市商吸納，並不一定會一比一轉化為標的資產現貨價格的下跌。

由於淨流向數據在每個交易日收盤後公布，後續交易日即將發布的數據將直接顯示這波連續流出是延續還是中斷。

不過，並非所有加密貨幣 ETF 在此期間都出現資金外流。XRP ETF 維持連續 13 週的淨流入，即使 Bitcoin、Ethereum 與 Solana 產品合計損失 12.5 億美元，顯示加密貨幣 ETF 市場的賣壓屬於選擇性，而非全面性的。

免責聲明：本文僅供參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場存在重大風險，做出任何決策前請務必自行研究。