Costamare Bulkers Holdings Limited 公布第二季調整後淨收入1,000萬美元

Costamare Bulkers Holdings Limited 是一家運輸鐵礦石、煤炭和穀物等主要大宗商品的乾散貨航運公司，已公布截至2026年6月30日止第二季度及六個月期間的未經審計財務業績。該公司於2025年5月6日透過從貨櫃船船東 Costamare Inc. 分拆，成為獨立的上市公司，這也是新公司架構下首份完整的季度業績報告。

財務亮點與營運更新

盈利能力、流動性與債務

• 2026年第二季調整後淨收入：980萬美元（每股0.40美元）
• 2026年第二季淨收入：520萬美元（每股0.21美元）
• 2026年第二季流動性：3.315億美元
• 淨現金部位：截至2026年第二季末，現金超過債務1.089億美元

調整後淨收入及相應的每股數據為非 GAAP 指標，不應單獨使用或替代 Costamare Bulkers 依照美國公認會計原則（「GAAP」）編製的財務結果。有關這些指標的定義以及與最直接可比的 GAAP 財務指標的對賬，請參閱附件一。

流動性包括現金（含限制性現金的現金及現金等價物2.348億美元，加上主要與遠期運費協議（「FFA」）和燃油互換合約相關的保證金存款1,200萬美元），以及截至2026年6月30日來自一項 hunting license 融資額度的8,470萬美元可用未動用資金。債務指長期債務，包括流動及非流動部分。

船舶出售

Costamare Bulkers 已達成出售 Bermondi 的協議，該船為2009年建造的乾散貨船，載重噸（DWT）為55,469噸。此次出售預計將於2026年第三季完成，是公司船隊更新計劃的一部分，旨在剝離老舊、效率較低的噸位——這是乾散貨營運商管理船舶船齡結構及法規合規成本的常見做法。

營運平台

公司完成了先前宣布的與 Cargill International S.A.（「Cargill」）的交易，Cargill 是全球最大的農產品及大宗商品貿易公司之一，相關交易簿已無待轉移項目。截至2026年7月31日（不包括根據戰略合作協議以背對背條款轉租予 Cargill 的一艘船舶），營運平台專注於 Kamsarmax 型船舶，由26艘第三方擁有的乾散貨船組成，包括：

• 兩艘以定期租船方式租入的好望角型船舶（其中一艘預計將於2026年內歸還）
• 24艘 Kamsarmax/Panamax 型船舶，其中23艘主要以短期定期租船或航次租船方式租入

與 Cargill 的戰略合作協議，Costamare Bulkers 在此協議下管理和營運第三方船舶，代表了一種基於平台的商業模式，在不需要公司擁有底層資產的情況下產生費用收入。

在2025年5月6日從 Costamare Inc. 分拆之前，Costamare Bulkers 並非以獨立法律實體形式營運。因此，截至2026年6月30日止三個月及六個月期間的業績與2025年同期不具可比性，故未列示比較數據。

自有船隊

Costamare Bulkers 目前擁有一支由30艘乾散貨船組成的船隊（包括已同意出售的船舶），總載重噸約270萬 DWT，包括：

• 6艘好望角型船舶，全部以定期租船方式出租
• 7艘 Kamsarmax 型船舶，其中5艘以定期租船方式出租
• 9艘 Ultramax 型船舶，其中8艘以定期租船方式出租
• 8艘 Supramax 型船舶，其中4艘以定期租船方式出租

在定期租船合約中，12份受指數掛鉤租船協議約束（船東可選擇根據當前 FFA 曲線轉換為固定費率），其餘11份為固定費率協議。這種混合租船策略使公司能夠在現貨市場費率波動的風險敞口與固定費率收入穩定性之間取得平衡——這是乾散貨行業管理其固有週期性的常用方法。

執行長評論

Costamare Bulkers Holdings Limited 執行長 Gregory Zikos 先生表示：

"在本年第二季度，Costamare Bulkers 產生了1,000萬美元的調整後淨收入。我們完成了公司指定轉移予 Cargill 的全部遺留交易組合的轉移，有效降低了我們資產負債表上的風險。我們預計我們的交易平台將在年底前清除剩餘的三個遺留部位。作為船隊更新計劃的一部分，我們最近同意出售我們2009年建造的 Supramax 船舶，預計將於第三季度內交付。

在總現金超過債務約1.1億美元的情況下，公司處於淨現金正狀態，這為我們在低資產價值環境出現時進行反週期增長提供了有利條件。

關於市場，本季度的特徵是波動加劇，尤其是在好望角型船 segment，主要受到地緣政治不確定性、能源市場動盪以及與天氣相關的干擾所驅動。好望角型船費率在5月底達到高峰，隨後在6月底前回落近每天20,000美元，但此後一直維持在穩健水準。

Panamax 市場則受強勁的好望角型船費率和中國海運煤炭需求回歸的支撐。

與較大型船舶 segment 不同，Supramax 市場在整個期間呈現逐步上升的趨勢，受到更穩健的穀物和小宗散貨量以及不斷增長的利比里亞鐵礦石出口的支撐，這些因素強化了大西洋市場的市況。"

營運業績 — 截至2026年6月30日止三個月期間

2026年第二季，Costamare Bulkers 自有船隊平均擁有29.8艘船舶，並租入平均23.1艘第三方乾散貨船。公司接收了乾散貨船 Astros（原 Koushun），DWT 載重噸為60,297噸。本季度船隊所有權天數合計為2,715天。

總航程收入：1.116億美元，主要包括自有及租入船舶的租出活動所產生的航程收入，以及某些租船人對歐盟排放配額（「EUA」）和 Fuel EU Maritime 罰款的合約性補償。EUA 是歐盟排放交易體系下所需的許可證，該體系自2024年起擴展至涵蓋海運排放，而 Fuel EU Maritime 是一項獨立的歐盟法規，對停靠歐盟港口的船舶所使用能源的碳強度設定限制。

航程費用：3,020萬美元，包括燃油消耗和港口費用（主要用於租入船舶）、第三方佣金、運河通行費以及 EUA 和 Fuel EU Maritime 費用。EUA 和 Fuel EU Maritime 費用中有很大一部分由租船人依合約補償，從而減輕了淨費用的影響。

租入租金費用：3,890萬美元，與租入第三方乾散貨船有關。

航程費用 — 關聯方：100萬美元，代表按自有船隊航程收入1.25%的費用（由關聯管理人和服務提供者收取）以及應付予關聯代理人的某些租出協議地址佣金。這些佣金隨後由關聯代理人以背對背方式全額支付給其各自的第三方客戶，關聯代理人並無從中獲益。

船舶營運費用：1,640萬美元。本季度每日船舶營運費用為6,036美元。

一般及行政費用：250萬美元，包括支付予關聯服務提供者的70萬美元。

管理費及代理費 — 關聯方：管理費280萬美元（包括支付予第三方管理人的50萬美元）以及四名關聯代理人收取的代理費80萬美元。

一般及行政費用 — 非現金部分：110萬美元，代表2026年6月30日向關聯服務提供者發行股份的價值。

乾塢及特別檢驗費用攤銷：190萬美元。本季度沒有船舶進行或完成乾塢及特別檢驗。

折舊：890萬美元。

持有待售船舶：乾散貨船 Bermondi 被歸類為持有待售船舶。由於該船舶的估計公允價值減去出售成本後超過其帳面價值，因此未記錄任何減損損失。

利息收入：170萬美元。

利息及融資成本：210萬美元，包括銀行貸款利息支出、遞延融資成本攤銷、銀行手續費及其他融費用。

其他，淨額：80萬美元，主要與營運平台重整相關的某些非經常性費用有關。

衍生工具損失，淨額：截至2026年6月30日，公司持有不符合避險會計條件的衍生金融工具，其公允價值合計為淨負債100萬美元。公允價值變動（與2026年3月31日相比），包括期內的已實現部分，導致淨損失80萬美元。

營運業績 — 截至2026年6月30日止六個月期間

2026年上半年，Costamare Bulkers 自有船隊平均擁有30.1艘船舶，並租入平均23.5艘第三方乾散貨船。公司接收了 Astros（原 Koushun，DWT 60,297噸），並出售了船舶 Clara 和 Miracle，合計 DWT 載重噸為237,200噸。船隊所有權天數合計為5,457天。

總航程收入：2.231億美元。

航程費用：5,320萬美元。

租入租金費用：8,480萬美元。

航程費用 — 關聯方：180萬美元。

船舶營運費用：3,310萬美元。六個月期間每日船舶營運費用為6,065美元。

一般及行政費用：480萬美元，包括支付予關聯服務提供者的130萬美元。

管理費及代理費 — 關聯方：管理費570萬美元（包括支付予第三方管理人的110萬美元）以及四名關聯代理人收取的代理費330萬美元。

一般及行政費用 — 非現金部分：200萬美元，代表2026年3月30日和2026年6月30日向關聯服務提供者發行股份的價值。

乾塢及特別檢驗費用攤銷：350萬美元。三艘船舶在期內完成乾塢及特別檢驗。

折舊：1,750萬美元。

持有待售船舶：Bermondi 被歸類為持有待售船舶，未記錄減損損失。

出售船舶收益：出售 Clara 和 Miracle 的合計收益770萬美元。

利息收入：330萬美元。

利息及融資成本：470萬美元。

其他，淨額：600萬美元，主要與營運平台重整相關的非經常性費用有關。

衍生工具收益，淨額：公允價值變動（與2025年12月31日相比），包括期內的已實現部分，導致淨收益150萬美元。

流動性與無擔保船舶

截至2026年6月30日，Costamare Bulkers 持有現金及現金等價物（包括限制性現金）2.348億美元，以及與 FFA、燃油互換合約和 EUA 期貨相關的保證金存款1,200萬美元。加上來自其 hunting license 融資額度的8,470萬美元可用未動用資金，總流動性約為3.315億美元。截至2026年7月31日，部分船舶已無債務。

公司的淨現金正部位——現金超過債務約1.09億美元——在航運業中尤為突出，因為船舶收購通常以較高槓桿融資。這種資產負債表結構為公司在二手船舶價格下跌時進行反週期船隊擴張提供了靈活性。

來源：Costamare Bulkers Holdings Limited