比特幣在8月11日交易於64,200美元附近，守穩了支撐六月底以來復甦的支撐區。買方面臨的直接挑戰是65,000美元關卡，近期多次嘗試延伸漲勢均在此停滯。

在價格走勢之外，企業比特幣版圖正變得更加分散。自2020年首批大規模國庫配置以來，企業比特幣持倉已擴展為市場需求中一個重要的組成部分，使得這些持有者管理部位的變化超越任何單一公司而具有更廣泛的意義。Strategy已開始出售小部分國庫持倉，為經濟學家彼得·席夫關於機構對比特幣信心正在動搖的論點提供了新的彈藥。相對之下，Trump Media & Technology Group已將部分與比特幣連動的曝險直接轉為BTC。

比特幣的支撐集群依然穩固

該支撐區結合了多個技術指標：50日簡單移動均線在63,330美元附近、0.236斐波那契回撤位在63,650美元左右，以及比特幣短期上升通道的下緣。

反覆測試迄今未能產生持續的跌破，維持了自六月底部以來更高的低點序列。然而上方的技術阻力依然存在。50日SMA持續向下傾斜，而下行的100日和200日移動均線仍盤踞其上。

若果斷突破65,000美元，將使比特幣擺脫近期的盤整格局，並將約67,300美元附近的0.382斐波那契回撤位帶入焦點。若支撐集群率先失守，上升通道和更高低點序列都將面臨壓力。

席夫引用Strategy的出售作為最新比特幣批評

彼得·席夫一直透過比特幣與黃金的關係來解讀比特幣近期的弱勢。在8月10日的貼文中，他主張比特幣在黃金最初突破時下跌，在黃金修正期間回升，並在黃金再次上漲時恢復跌勢。他將比特幣稱為「反黃金」，並預測金屬進一步走強將對BTC構成壓力。

這一比較源自一場長期的辯論：比特幣和黃金經常被各自的擁護者定位為傳統法幣體系之外的替代價值儲存工具，這就是為什麼兩者之間的分歧會吸引雙方陣營投資者的關注。近期的分化支持了席夫的論述，儘管這並未證實兩種資產之間存在持久的負相關關係。

在另一篇貼文中，席夫指出Strategy近期的比特幣出售，聲稱該公司正在回歸美元，因為貸方更偏好法幣抵押品。

Strategy的交易無疑改變了討論方向。在以累積為主導的多年之後，該公司展示了當管理層發現資金有其他用途時，比特幣持倉也可以被變現。這也發生在會計準則更新的背景下：根據2024年12月15日之後開始的會計年度生效的FASB規則，公司以公允價值衡量某些加密資產，而非先前的成本減損模型，使企業持有者在調整部位時對已實現損益有更清晰的了解。然而，單一公司的國庫決策不足以顯示更廣泛的企業撤退趨勢。

Trump Media轉向直接持有比特幣

Trump Media & Technology Group在7月採取了幾乎相反的做法。根據其最新的SEC申報文件，該公司出售了約1.596億美元的比特幣相關權益證券，並將所得資金直接用於購買比特幣。

截至7月31日，Trump Media持有約14,139枚BTC（包含質押幣），基於比特幣價格62,982美元計算，公允價值約為8.905億美元。

關鍵發展在於曝險類型的改變。Trump Media並非簡單地增加另一檔與比特幣連動的證券——它剝離了間接曝險，並將所得資金轉入標的資產本身。雖然全部1.596億美元不一定代表全新的比特幣風險，但此舉顯示了對直接持有的明確偏好。

政治面向增添了此舉的重要性。Trump Media經營Truth Social，並與現任美國總統唐納·川普保持密切關聯。其國庫決策獨立於白宮政策。即便如此，一家與現任總統關係如此密切的上市公司持有超過14,000枚BTC，同時比特幣最直言不諱的批評者之一正在主張企業信念正在消退，這在當前市場中仍是一個引人注目的特徵。

企業比特幣策略不再齊步前行

Strategy和Trump Media說明了企業比特幣版圖已發生了多大的演變。Strategy管理其龐大國庫的主動程度，已達到足以為其他資產負債表目標出售小部分持倉。Trump Media則在其部分投資組合中走向相反方向，以比特幣本身取代與比特幣相關的證券。

這兩個舉動都無法作為機構正在集體累積或拋棄BTC的確切證據。相反，它們反映出一個市場現實：企業持有者開始根據各自的融資和國庫需求，以不同方式運用比特幣。其他資產負債表上持有比特幣的上市公司是否跟隨其中任何一種模式，或開闢自己的獨特路徑，將有助於釐清這些舉動究竟代表孤立的國庫決策，還是企業管理數位資產曝險方式更廣泛轉變的早期階段。

這使得席夫的全面性結論難以僅憑Strategy的情況來支撐。企業比特幣曝險不再是一個簡單的累積敘事，但也並未消失。

比特幣的走勢圖處於與該辯論相似的位置：支撐依然完好，但買方尚未做到足夠的動作來解決這個問題。

免責聲明：本文僅供參考之用，不構成財務或投資建議。加密貨幣市場波動劇烈，讀者在做出任何投資決策前應自行研究。