CoreWeave (CRWV) 股價在週二盤後交易中大幅上揚，此前這家 AI 基礎設施供應商公布了強勁的第二季營收成長，以及約 1040 億美元的合約積壓訂單。

該股在常規交易時段收於 90.32 美元，上漲 2.42%，隨後在財報發布後進一步攀升 14.79% 至 103.68 美元。盤後的漲勢源於 CoreWeave 年度營收翻倍，同時擴充了運算產能並獲得更多客戶承諾。

CoreWeave 營運專為 AI 訓練與推論工作負載而設計的 GPU 加速資料中心，將自身定位為超大型雲端業者通用雲服務的專業替代方案。該公司最初從加密貨幣挖礦起家，其後轉型投入 AI 基礎設施領域，隨著企業與 AI 實驗室競相爭取運算產能，已成為最大的專用 GPU 雲端供應商之一。

第二季營收年增 112%

CoreWeave 公布第二季營收為 25.8 億美元，較去年同期的 12.1 億美元成長——增幅約 112%。此成長來自公司向大型企業客戶擴展服務範圍。

營運支出從去年同期的 11.9 億美元上升至 26.2 億美元。公司錄得 4900 萬美元的營業虧損，而去年同期為 1900 萬美元的營業利益，營業利益率也從正 2% 降至負 2%。

淨利息支出從 2.67 億美元大幅攀升至 6.4 億美元。淨虧損從 2025 年第二季的 2.9 億美元擴大至 6.26 億美元，基本與稀釋每股虧損達 1.14 美元，高於一年前的 0.60 美元。儘管虧損加深，調整後 EBITDA 仍從 7.53 億美元翻倍至 15.1 億美元，受惠於營收成長帶動營運規模擴大。

營收成長與淨虧損之間不斷擴大的差距，凸顯了 AI 基礎設施業務的結構性特徵：企業必須在 GPU 和資料中心產能上投入龐大的前期資本，才能開始產生合約營收，而這些資本的融資成本則對近期獲利能力造成沉重壓力。

1040 億美元的合約積壓訂單

CoreWeave 截至六月底擁有約 1040 億美元的合約積壓營收。此數字尚未計入第三季初獲得的超過 250 億美元新客戶承諾，為公司在新基礎設施上線時提供了充裕的合約營收機會。

該積壓訂單佔了一家 2025 年才開始公開交易公司的多年營收能見度中相當重要的部分，反映出在 GPU 供給受限的情況下，大型客戶願意提前數年鎖定運算產能的程度。

本季期間，CoreWeave 擴大了與大型科技集團、企業及研究導向機構的合作關係。新客戶包括 Bentley Systems、Caterpillar、Grammarly、Isomorphic Labs 及 Sunday Robotics。公司同時深化了與 Databricks、Cognition、Rescale、Runway ML 等多家合作夥伴的現有關係。

基礎設施擴張支持了這些商業協議。CoreWeave 本季新增近 500 百萬瓦的活躍電力容量，使總活躍電力容量在六月底達到 1.5 吉瓦。合約總電力容量也增加至約 3.7 吉瓦，涵蓋更廣泛的基礎設施供應商群。

資金募集與納入納斯達克 100 指數

CoreWeave 持續募集資金以資助基礎設施建設並滿足不斷增長的運算需求。本季期間，公司獲得一筆以高效能運算基礎設施為擔保的 31 億美元聯貸定期貸款。Jane Street 在今年稍早擴大商業合作關係後，提供了 10 億美元的策略性投資。

總計 CoreWeave 在最新一輪融資中，透過無擔保債券和可轉換債券募集了超過 100 億美元，其中包括公司首次發行的歐元債券。然而，較高的債務水準也導致了季度利息支出大幅增加。

如此大規模的資金募集說明了在 AI 基礎設施領域競爭所需的融資強度——供應商必須以跟上市場對模型開發者和採用 AI 的企業激增需求的步伐，來資助 GPU 採購、電力合約及資料中心建設。

CoreWeave 隨著市值和業務版圖擴大，也獲納入納斯達克 100 指數，使 CRWV 成為納斯達克市場 100 大上市非金融公司之一。