CoreWeave Inc.（CRWV）股價周二午後再度下跌，延續了超過 30% 的一個月跌勢。此舉反映出，隨著投資人重新評估估值以及未來獲利路徑，昂貴的人工智慧基礎設施股票正面臨愈來愈大的壓力。

CoreWeave, Inc. Class A Common Stock, CRWV

市場也因 AI 雲端市場出現新競爭而對該股承壓。報導指出，Meta Platforms 可能會將其內部運算能力提供給外部企業客戶，這將為專業雲端供應商帶來潛在競爭對手。

CoreWeave 面臨加劇的雲端競爭

在有報導稱 Meta 可能向企業出租未使用的 AI 運算能力後，CoreWeave 股價走弱。此舉將使這家大型科技公司與提供 Nvidia 圖形處理器使用權的企業直接競爭。

大型科技公司本就擁有龐大的資料中心與 AI 硬體。若出售多餘產能，可能增加運算能力供給，並對整個雲端基礎設施市場的定價帶來壓力。

投資人對高速成長科技公司的估值標準也已改變。市場如今對淨利、現金流與嚴格支出的重視程度高於單純營收成長，尤其是在需要持續基礎設施投資的資本密集型業務中。

CoreWeave 已公布正向的調整後營運結果，但尚未依一般公認會計原則建立穩定獲利。隨著公司持續擴充資料中心容量，其龐大的基礎設施成本仍是核心問題。

估值重置壓抑 CRWV 股價

CoreWeave 的市銷率仍高於 Amazon 等成熟雲端公司。當投資人降低風險偏好時，這樣的估值會使股價更容易受壓。

最近這一波下跌，已使股價更接近由當前營收與獲利預期所支撐的水準。此前的估值重置，則是繼早前一輪上漲之後，當時公司估值一度高於許多大型雲端供應商。

CoreWeave 在第一季度仍錄得強勁業務成長。營收較去年同期翻倍以上，達到 2.1 billion 美元，而其合約積壓量則上升至接近 100 billion 美元。

這一積壓量顯示，企業仍持續尋求用於 AI 訓練與推論的運算能力。不過，投資人現在更關注的是，CoreWeave 能否將這些合約轉化為穩定的現金流與淨利，而不僅僅是快速擴充產能。

技術指標仍偏空

CRWV 股價目前約較其 20 日簡單移動平均線 $80.89 低 17.5%。它也仍比其 50 日、100 日與 200 日移動平均線低近 30%，這些均線集中在中 90 美元區間。

20 日均線仍低於 50 日均線。該股也於 7 月形成死亡交叉，當時 50 日均線跌破 200 日均線。

移動平均收斂背離指標仍低於其訊號線，且負值柱狀圖顯示賣方仍掌控短線動能。

支撐位在約 65 美元附近，接近 52 週低點 63.80 美元。買方或許會在此區域防守，但股價可能需要先回升至 20 日均線之上，當前趨勢才有機會改善。

AI 基礎設施需求仍然強勁

CoreWeave 提供 Nvidia GPU 與雲端系統，以支援高需求的 AI 工作負載。其服務支援企業客戶使用的大型語言模型、AI 訓練與推論工具。

該公司仍是更廣泛 AI 基礎設施擴張的一部分。不過，隨著投資人權衡強勁需求、高支出、債務水準與來自大型雲端公司的競爭加劇，CoreWeave 股價可能持續波動。