CoreWeave 高層表示，公司加權平均債務成本在第三季末降至 7.9%，較上一年下降 250 個基點。該高層強調，在當前收益率水準下，這家 AI 雲端基礎設施供應商將避開無擔保債券市場，並稱沒有必要採用此類融資方式。

這次融資成本下降發生於 CoreWeave 大規模債務驅動擴張之際，其總負債截至 2026 年 9 月 30 日已增至約 469 億美元。公司依賴擔保貸款和可轉換債券，似乎是在擴張過程中有效管控借貸成本的策略性做法。

大規模的債務驅動成長

CoreWeave 營運大規模 GPU 雲端基礎設施，用於支撐人工智慧工作負載。該公司於 2017 年以加密貨幣挖礦業務起家，其後將重心轉向 AI 雲端運算，並於 2025 年 3 月以股票代碼 CRWV 在那斯達克上市。其客戶包括微軟和 OpenAI 等大型科技公司與 AI 開發商，而晶片製造商 Nvidia 既是其 GPU 的關鍵供應商，也是公司投資者。支撐這些基礎設施建設需要大量借貸，使公司債務成本的走向成為評估其財務狀況的核心要素。

融資管道本身的特性也有助於解釋該高層的立場。無擔保債券在發行時沒有抵押品支持，收益率完全由市場決定；擔保貸款則以資產作為抵押，可轉換債券則附帶與股權掛鉤的條款，通常可降低發行人所需支付的票息。藉由在當前收益率下遠離無擔保市場並倚重上述替代方案，CoreWeave 在總負債規模增至約 469 億美元的同時，仍使加權平均借貸成本按年下降。

CoreWeave 債務成本的下降與財務穩健性改善的趨勢相符，顯示破產風險有所降低。公司決定在當前收益率下避開無擔保債券市場，表明其偏好以擔保貸款和可轉換債券作為主要融資工具。市場定價顯示，CoreWeave 在 2027 年 12 月 31 日前宣布破產的可能性有所下降。

CoreWeave 未來如何管理其債務策略，將是衡量這一趨勢的關鍵指標，尤其是其在擴張過程中是否繼續依靠擔保與可轉換融資來壓低成本。其財務表現、任何潛在的債務重組或再融資，以及重大合約或夥伴關係的變動——包括與微軟、OpenAI 等客戶，以及身兼供應商和投資者的 Nvidia 的關係——將最可能影響市場對其財務健康的看法。