Comcast（CMCSA）股價週五盤前交易下跌逾 2% 至 21.64 美元，使該股正走向自 2013 年 10 月 11 日以來的最低收盤價。此次下跌使其進一步接近 21.28 美元的 52 週低點。

此前的舉動源自 KeyBanc 分析師 Brandon Nispel 將 Comcast 的評級從「持有板塊權重」下調至「減持」，相當於賣出評級。Nispel 也將目標價下調至 18 美元，理由是寬頻客戶流失加速超出預期、主題樂園入場人次放緩，以及該公司計劃中的 NBCUniversal 分拆存在不確定性。

寬頻用戶流失與競爭壓力

寬頻和行動通訊競爭對手一直在提供低至每月 30 至 40 美元的方案。Nispel 預計，Comcast 將於 2026 年流失 558,000 名寬頻客戶，並於 2027 年再流失 665,000 名。

Comcast 曾形容競爭對手的定價不理性，但不願跟進降價。Nispel 認為，無論該公司是否維持目前的定價策略，這種立場都可能導致其流失客戶。

Citi 分析師 Michael Rollins 也下調了對 Comcast 的目標價，從 30 美元調降至 27.50 美元，同時維持對該股的買入評級。

主題樂園也帶來了壓力。儘管位於奧蘭多的新樂園 Epic Universe 已開幕，但自 6 月以來入場人次急劇放緩。華爾街原本預計 2027 年主題樂園業務將反彈 9%，但 Nispel 預計增長將保持持平。

NBCUniversal 分拆與股票回購

Comcast 計劃在 2027 年年中前將 NBC 分拆。Nispel 對此交易能否在短期內顯著提振股價持懷疑態度。他還警告稱，此次分拆可能會消除支撐股價的因素之一，因為在交易完成期間，Comcast 自 2026 年 7 月 1 日起已暫停股票回購。

不過，Nispel 認為此次分拆隨後可能促成與 Charter Communications 的合併。合併後的 Comcast 與 Charter 將覆蓋超過 1.3 億戶家庭。Charter 股價週五盤前上漲 0.4%，走勢與 Comcast 相反。

Comcast 的財務長此前曾警告稱，與去年同期相比，本季度寬頻用戶流失情況不會有所改善。這一警告導致該股在整個 9 月多次遭拋售。

週五的跌幅並未反映在大盤上。當時，標普 500 指數上漲 0.3%，道瓊工業平均指數上漲 0.2%，納斯達克綜合指數上漲 0.5%，顯示 Comcast 所面臨的壓力屬於個股因素，而非市場整體因素。

根據 FactSet 追蹤的 29 位分析師的數據，Comcast 的平均分析師評級仍為持有。該公司還即將發布第三季度財報，華爾街預計每股收益和營收均將低於去年同期。該業績將提供寬頻用戶趨勢和主題樂園入場人次的最新情況，而這兩個領域正是 Nispel 下調評級的核心因素。

兩項下調的目標價、KeyBanc 的評級下調、持續的寬頻用戶流失以及暫停的股票回購計劃，共同加大了該股的壓力。本報告由 CoinCentral 發布。