Coinbase Global（NASDAQ: COIN）股價當日上漲4.30%至179.39美元，因華爾街機構在該加密貨幣交易所發布下一份財報前調整其目標價。這家交易所營運商於2021年4月在納斯達克上市。

Morgan Stanley本週將其對Coinbase的目標價從250美元上調至258美元，同時維持「持股持平」（Equal Weight）評級——顯示儘管數字上調，該銀行仍未完全信服。Citizens JMP則反向操作，將目標價從325美元下調至280美元，但維持「市場跑贏大盤」（Market Outperform）評級，理由是在Coinbase拓展加密交易以外的業務之際，仍有許多工作有待完成。

這些分歧的評級是在Coinbase業績經歷一段艱難時期之後做出的。上季營收為12.2億美元，低於分析師預期的12.9億美元，較去年同期下滑18.5%。調整後虧損也較預期擴大，為每股虧損1.36美元，而預期虧損為0.44美元。

華爾街對Coinbase意見分歧

華爾街目前的意見差異很大。Baird將目標價從130美元上調至205美元，但維持「中立」（Neutral）評級。Barclays將目標價從95美元上調至149美元，但維持「減持」（Underweight）評級。Wells Fargo首次給予「持股持平」評級，目標價200美元。Goldman Sachs重申「買入」（Buy）評級，目標價244美元，Cantor Fitzgerald則給予「增持」（Overweight）評級，目標價212美元。

最低與最高目標價之間的差距——149美元至280美元——接近一倍，反映出即使在本週調整之後，華爾街對Coinbase的共識仍然未定。

在所有追蹤的分析師中，Coinbase平均評級為「持有」（Hold），目標價為224.29美元。

拓展交易以外的業務

目前Coinbase超過40%的營收來自現貨加密交易以外的業務。該公司積極發展穩定幣、訂閱服務及新的衍生性產品，以減輕對交易費用的依賴——這一業務組合旨在在交易活動降溫時緩衝業績表現。

上季訂閱與服務營收達到5.55億美元，其中2.92億美元——超過一半——來自穩定幣。Coinbase產品上的USDC平均餘額達到200億美元。

該交易所還錄得創紀錄的10.3%加密交易量市佔率，高於前一季的9.1%，是其在交易環境持續疲軟的情況下連續第三個季度提升市佔率。該公司公布調整後EBITDA為2.078億美元，連續第14個季度保持正值。財務長Alesia Haas表示，各主要類別的支出均低於指引的中位數。

Coinbase也積極拓展美國新產品。9月，該公司向監管機構提交文件，希望向美國客戶提供個股期貨合約，此舉需要美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的批准——這項待決核准是該產品推進過程中的下一個關鍵節點。

密西根州的法律挫折

並非所有的擴張努力都順利。密西根州一名聯邦法官駁回了Coinbase阻止該州針對其預測市場合約執行體育博彩法的請求。法官裁定，Coinbase未能證明其關於聯邦法規優先於州法律的主張有可能獲勝，使密西根州得以繼續執行該法規，而相關訴訟仍在進行中，更廣泛的爭議尚未有最終裁決。隨著預測市場與穩定幣、期貨一同成為Coinbase拓展交易以外營收的動力，此案值得持續關注。

技術面

COIN已突破一個多月來的整盤區間，該區間大致以163美元支撐位和203美元阻力位為界，價格在從近期208美元附近的高點回落後，正再次測試200美元區域。從8月低點（約145美元）延伸的上升趨勢線仍在發揮作用，而當日自160美元支撐帶反彈的4.30%漲幅，顯示買方正在捍衛這一更高的低點以及整體上升趨勢結構。

相對強弱指標（RSI）接近48，屬於中性讀數，有朝任一方向移動的空間，尚未超買或超賣。移動平均收斂發散指標（MACD）顯示訊號線在近期一次空頭交叉後回落向零軸，意味著動能已降溫，但尚未明確轉為負面。在分析中標出的關鍵點位中，若收盤重新站上203美元，將重新打開通往220美元的路徑；若跌破163美元趨勢線支撐，股價可能回落至145美元附近。