比特幣於週三數月來首度重新站上 68,000 美元,Coinbase(COIN)股價隨之勁揚,盤中上漲 11% 至 162.88 美元。該股盤中一度觸及 164.07 美元的高點,當日漲幅超過 12%;這個交易日是在加密貨幣價格走高、ETF 資金流入,以及華盛頓最新監管消息的背景下展開。

漲勢雖然強勁,股價仍遠低於先前高點。COIN 的 52 週區間介於 139.11 美元至 402.16 美元之間,且截至週二收盤,該股年初至今仍下跌 35%,這一背景正勾勒出目前反彈的規模。

比特幣報 68,500 美元,過去 24 小時上漲 6%。根據 CoinGecko 數據,截至 8 月 19 日,以太幣報 1,908 美元。

交易所交易基金(ETF)的資金流向也在這波漲勢中發揮作用。比特幣 ETF 在本週前兩個交易日共吸金 4.8685 億美元,顯示新的機構需求正在進入市場。自美國現貨比特幣 ETF 於 2024 年 1 月獲准以來,已為傳統投資人提供取得加密貨幣曝險的受監管管道,其資金流向也成為市場最受關注的需求訊號之一。作為加密貨幣市場的高貝他代理標的,COIN 的走勢往往比比特幣本身更為劇烈,這種雙面刃特性在 2026 年已展露無遺。

監管背景為漲勢推波助瀾

除了價格走勢之外,監管動態也為這波漲勢增添動能。SEC 本週依據名為「Regulation Crypto Assets」的框架提出新的加密貨幣規則。即使 Clarity Act(將數位資產監管權劃分給 SEC 與 CFTC 的市場結構法案)目前在國會陷入僵局,這項提案仍為加密貨幣相關類股帶來提振。與任何 SEC 法規制定程序相同,該提案在最終規則生效前,仍須經過公眾意見徵集期。

美國財政部也就 GENIUS Act 提出規則;該法案是美國首部支付型穩定幣聯邦框架,於 2025 年 7 月通過。根據該提案,支付型穩定幣發行商自 2027 年 1 月 18 日起須取得聯邦或州級執照。自 2028 年 7 月 18 日起,數位資產平台若向美國人士提供或銷售並非由持照發行商發行的支付型穩定幣,即屬違法;這項要求意味著,任何美國平台能否上架 USDC,將取決於 Circle 能否跨過執照門檻。

Coinbase 與 Circle 擁有重要的財務合作夥伴關係;Circle 是 USDC 的創造者,也是市值第二大穩定幣的發行商,而更明確的穩定幣聯邦規則被視為對這段關係的直接利多。僅在第二季,Coinbase 就從 USDC 分銷成本中取得約 3.246 億美元,顯示穩定幣已成為該公司交易手續費之外的重要營收來源。

Coinbase 亦於週三在其 Advanced 平台推出巴西雷亞爾直接兌換 USDC 的交易,瞄準拉丁美洲最大市場的機構交易量。

其他加密代理股同步走揚

Strategy(MSTR)是上市公司中最大的比特幣企業持有者,當日上漲 13% 至 104.72 美元,但年初至今仍下跌 39%。高盛在第二季將其 MSTR 持倉增至近四倍,達 5.55 億美元。

已轉型為以太幣財庫模式的 Bitmine Immersion Technologies(BMNR)亦上漲 13%,達 20.63 美元,年初至今下跌 33%。該公司持有 4.8% 的以太幣流通供給量。

Coinbase 的選擇權部位於週三偏向看多,全鏈賣權/買權比率為 0.39,此一低於 1 的讀數代表買權數量多於賣權;同時,預測市場 Polymarket 給予 COIN 當日收高的機率為 98.6%。

並無公司特定催化劑推動 Coinbase 的走勢。這波漲幅似乎與比特幣自夏季低點反彈及本週的監管消息面有關,而 COIN、MSTR 與 BMNR 三檔股票年初至今均下跌 35% 至 39%。儘管出現反彈,分析師指出,這更像是自夏季低點的空頭回補反彈,而非已確認的趨勢反轉。考驗這一判斷的指標,正是推動週三走勢的同一些因素:ETF 資金流入能否持續、比特幣能否守住 68,000 美元之上,以及 SEC 與財政部的提案能從草案推進到最終規則到什麼程度。