Coinbase 已向符合資格的美國散戶投資人開放首次公開發行(IPO)申購,讓客戶在公開交易開始前即可申請即將上市的股份。這項新功能將該公司的股票業務延伸至股票與 ETF 交易之外——後者僅涵蓋已開始交易的證券。Oura 是此功能首檔可申購的公司,標誌著該交易所經紀業務正式進入初級市場交易分發。

Oura 是 Coinbase 上的首檔發行

Oura 已申請以股票代碼 OURA 在納斯達克全球精選市場上市。其 9 月 3 日提交的 Form S-1 列名高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通(JPMorgan)、Allen & Co. 與 Jefferies 為本次發行的主要帳簿管理人。

符合資格的 Coinbase 客戶可在 Oura 開放市場交易前,以 IPO 價格申請股份。配售並不保證,取決於股份供應與客戶對該交易的需求。

散戶申購請求的運作方式

參與方式為:客戶進入 Coinbase 應用程式的 IPO 專區,選擇一筆進行中的交易,並為其經紀帳戶入金。待預期價格區間公布後,即可提交有條件買入要約(Conditional Offer to Buy)。在申購窗口維持開放期間,請求可隨時修改或取消。

申購帳簿結束後,Coinbase 會向參與的客戶分配股份。投資人可能獲得全部、部分或未獲配所申請的股份,因為客戶可獲得的股份取決於 Coinbase 以承銷團成員身分在每筆交易中獲得的配售額度。

超越次級市場交易的擴張

Coinbase 已提供美股與 ETF 交易,客戶可交易超過 8,000 種證券,並支援碎股與每週 5 天 24 小時交易。此次 IPO 配售將該服務延伸至初級市場分發,同時將證券業務與公司的數位資產業務分開。對客戶而言,變化在於時點:存取現在從公司上市之前開始,而非之後。

更廣泛的策略包括衍生性商品、預測市場與計畫中的代幣化股票,Coinbase 之為「Everything Exchange」策略的一部分。初級市場分發為該產品線增加了上市前階段,此次推出也延續了該公司拓展美股永續合約、擴大證券產品線的布局。

發行背後的券商經紀架構

Coinbase Capital Markets Corp. 以註冊券商經紀商身分處理證券業務,擔任承銷團成員與客戶代理人,而非 IPO 承銷商;執行、清算與保管則由 Apex Clearing 提供。

客戶必須在參與發行前填寫資格問卷。Coinbase 表示,過早賣出可能影響配售資格:在 30 天內賣出獲配股份,可能被禁止參與 IPO 申購 60 天;反覆過早賣出則可能降低未來交易的配售額度,將持續參與資格與客戶持有獲配股份的時間掛鉤。

Coinbase Capital Markets 計畫在承銷團配售額度可用時增加更多 IPO 機會,使交易流量——哪些發行上線以及以何種條件——成為該功能擴展時值得關注的因素。Oura 以 OURA 代碼上市,是此流程從申購窗口到股份分配的首次完整運行。