Coinbase 隨著 US500 Perps 的推出,將其衍生性商品業務延伸至加密貨幣資產以外,這款單一合約讓符合資格的交易者得以參與美國大型股市場。該產品現已於該公司受監管的衍生性商品交易平台 Coinbase Derivatives 上線。

Coinbase 將 500 檔股票納入單一合約

Coinbase 宣布 US500 Perps 正式上線,交易者可對代表美國最大 500 家公司的一籃子股票進行做多或放空。該公司於 2026 年 8 月 17 日在 X 上分享此公告(x.com/CoinbaseMarkets/status/2089448879552917809):

The 500 largest companies in America. Now in a single contract.

For the first time in the US, get perpetual-style exposure to the entire US large-cap economy.

Now live on Coinbase Derivatives. pic.twitter.com/O86DLl7SMI

— Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) August 17, 2026

這款產品將多檔美國大型股打包為單一衍生性商品合約,交易者無需交易個別證券,也不必在投資組合中持有數百個獨立部位。據 Coinbase 表示,此次上市象徵美國交易者首次能透過其衍生性商品平台,取得對整體美國大型股經濟的永續型曝險。

永續型合約是加密貨幣交易平台上常見的工具,與傳統的定期期貨不同,並無固定到期日。此結構由加密貨幣交易所 BitMEX 推廣普及,該交易所於 2016 年推出永續交換合約,此後永續合約成為交易量最大的加密貨幣衍生性商品類型之一。US500 Perps 的一大特色在於,熟悉永續合約運作方式的加密貨幣交易者,可在市場任一方向參與——做多或放空——而無需實際持有標的資產。

進入美股的新途徑

此次推出延續了 Coinbase 以衍生性商品連結加密貨幣交易與傳統金融市場的策略。此舉擴展了 Coinbase 自 2025 年 7 月起在其受 CFTC 監管平台掛牌的永續型期貨業務,當時該公司為美國交易者推出微型比特幣與以太幣永續合約,作為其首批永續型合約。儘管 US500 Perps 追蹤的指數相同,該合約讓交易者僅以單一合約即可建立更廣泛的市場部位,提供對整體市場方向的曝險,而非個別成分公司的表現。做多是針對美國大型股市場上漲的佈局方式,放空則是針對該市場下跌的佈局方式。

此舉也將加密貨幣原生的合約結構,帶入長期由 CME Group 等既有期貨交易所主導的市場區隔——CME 的 E-mini S&P 500 合約是取得美國大型股廣泛曝險最廣泛使用的掛牌工具之一——且此發布緊隨 CME 自行宣布推出永續型期貨的計畫之後。這項產品也是 Coinbase 在平台開放多種資產類別之際,推動衍生性商品交易在其既有客戶群中更為普及的另一步——此一策略包括 2025 年收購 Deribit,後者長期是加密貨幣選擇權的領先交易平台。

Coinbase Derivatives 負責該產品

US500 Perps 已於 Coinbase Derivatives 上提供。Coinbase Derivatives, LLC 已向美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為指定合約市場。經清算的期貨與交換合約則透過 Coinbase Financial Markets, Inc. 提供,該公司為向 CFTC 註冊的期貨經紀商,亦為全國期貨協會(NFA)會員。

此次上市並非直接持有標的股票;該產品是在受監管的美國衍生性商品框架內運作。Coinbase 指出,交易者需將此產品與購買追蹤 S&P 500 的基金或買進個股區分開來,因為永續型期貨合約並非真正持有標的公司,且確實會產生衍生性商品曝險。

隨著產品推出,尚待解答的問題包括:其流動性、保證金要求與費用結構,與投資人目前用於廣泛美國市場曝險的定期股票指數期貨及指數追蹤基金相比表現如何。

Coinbase 亦提及期貨交易的風險。該公司警告,期貨交易伴隨損失風險,未必適合所有投資人,並補充說明,此次產品推出不應被視為投資建議或交易建議。