Coinbase Institutional 與 Glassnode 在其 2026 年第三季聯合市場報告中表示，他們仍維持對加密貨幣市場的中性展望。

報告指出，不含穩定幣的加密貨幣總市值在今年第二季下滑約 12%。同時，穩定幣供應量升至歷史新高，這顯示更多流動性由投資者持有在整體加密貨幣市場之外。穩定幣通常被用作加密貨幣市場中的結算與暫泊資產，因此其供應量變化可協助判斷資金是被投入風險資產，還是仍停留在場外觀望。

兩家公司表示，鏈上數據顯示 Bitcoin 可能正從修正與再平衡階段轉入累積期。根據報告，Bitcoin 估值仍承受壓力，近期移動的供應量已降至數年來低點，而處於獲利狀態的 Bitcoin 供應占比已跌破其歷史低位。這些指標受到密切關注，因為它們可顯示有多少供應正在活躍換手，以及持有者是在價格走強時賣出，還是在疲弱環境中繼續持幣。

Coinbase Institutional 與 Glassnode 指出，歷史上類似情況更常與累積階段相關，而非分配階段。

報告也表示，宏觀經濟流動性環境仍然緊縮。報告提到，Kevin Warsh 領導下的美國聯準會採取鷹派貨幣政策立場，以及美元相對強勢，是持續拖累風險資產的因素。對加密貨幣市場而言，流動性收緊可能具有重要影響，因為當投資者降低風險曝險時，Bitcoin、Ether 與其他數位資產往往需要與收益率較高的現金及美元資產競爭。

限制市場展望的其他因素包括地緣政治風險、數位資產財庫可能帶來的賣壓，以及今年上半年 Bitcoin 與 Ethereum 現貨 ETF 的淨流出。儘管據報 ETF 流出速度近期已放緩，報告仍表示，整體市場環境依然謹慎。資金流向仍是值得關注的重要領域，因為現貨 ETF 已成為機構與券商通路投資者取得主要加密資產曝險的主要受監管管道之一。

根據 Coinbase Institutional 與 Glassnode 的說法，Bitcoin 的鏈上指標正為長期投資者釋出正面訊號，但若要形成更強的上行趨勢，仍需要全球流動性環境出現顯著改善。