Coinbase 已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交申請，擬上架與個股掛鉤的永續期貨，希望將一種在加密貨幣市場廣受歡迎的衍生性金融商品引入美國股票市場。此項申請是在數位資產市場結構法案 CLARITY 法案未能在國會通過的數日後提交。

這項由 Coinbase Derivatives 提交的申請，若獲監管批准，將允許美國交易人在不持有標的股票的情況下，獲得個股的 24/5 敞口——即在週間近全時段交易股票價格敞口，交易時間遠超美國傳統股票交易所的標準交易時段。與傳統期貨不同，永續合約沒有固定的到期日，通常透過資金費率支付使其價格與標的資產保持一致。永續期貨最初在離岸加密貨幣交易所流行，現已成為全球數位資產市場中交易量最大的商品之一。

Coinbase 表示，擬議合約將建構在其現有的美國永續期貨市場之上。據《華爾街日報》報導，該公司初期瞄準約 50 至 60 檔股票，包括 Apple、Microsoft、Tesla 和 Nvidia。

SEC 註冊先於 CFTC 申請

此項 CFTC 申請之前，Coinbase Derivatives 已於 2026 年 9 月 1 日向美國證券交易委員會（SEC）提交 Form 1-N 註冊，以有限目的註冊為全國性證券交易所，專門提供證券期貨。證券期貨是與個別證券價格掛鉤的衍生品，在 SEC 與 CFTC 的聯合監管框架下受到監管。擬議合約仍待監管批准，尚未向美國交易人開放。

海外上線在先

Coinbase 已向美國境外符合資格的客戶提供股票永續期貨。該公司於 2026 年 3 月在國際市場推出這些產品，初期提供與主要美國股票和指數掛鉤的合約，但排除美國人士——此番上線比 CFTC 申請早了約六個月。

更廣泛地邁向傳統金融市場

此項提案延續了 Coinbase 在加密貨幣衍生品之外的擴張，進一步深入傳統金融市場。2026 年 月，該公司表示其美國受監管的衍生品業務已獲得全球加密貨幣永續期貨和選擇權市場的准入，同時其更廣泛的衍生品平台正與 Deribit 整合，Deribit 是 Coinbase 於 2025 年收購的加密貨幣衍生品交易所。

若在美國上線，Coinbase 也將進入一個與傳統資產掛鉤的永續型產品的新興市場。這些合約將提供對股價變動的敞口，而非標的證券的所有權，這意味著交易人將不會獲得股東權利，例如投票權。

監管背景

此項提案提出之際，美國監管機構和交易所仍在持續確定永續合約在現有衍生品規則下應如何處理。在擬議的股票期貨架構下，SEC 和 CFTC 均將承擔監管職責。此次申請也正值更廣泛的監管努力之際：在 CLARITY 法案受阻後，CFTC 已將擬議的加密貨幣市場規則送交白宮審查。該審查以及監管機構對 Coinbase 申請的決定均仍在等待中，永續型股票產品在美國規則下的處理方式仍是未定之數。

BitcoinKE 在發布報告的同時，透過一則 X 貼文強調了 CFTC 同步進行的規則制定工作：

In August 2026, the @CFTC Chairman said the agency was exploring rules that could allow existing registrants and currently unregistered crypto exchanges to operate as a new type of designated… pic.twitter.com/rcP21QAUnW

— BitKE (@BitcoinKE) September 19, 2026

對 Coinbase 而言，此次申請標誌著其努力將主要在離岸加密市場發展的交易產品納入美國受監管金融體系的又一步。若監管機構批准此提案，與股票掛鉤的永續期貨將透過 Coinbase Derivatives 提供，該部門正是 CFTC 申請和 SEC Form 1-N 註冊的主體。

來源：BitcoinKE