Coinbase 已獲得聯邦批准，可自行清算其衍生品交易，補齊三項註冊資格，使這家加密貨幣交易所能夠端到端經營期貨業務，無需向外租用任何環節。

商品期貨交易委員會（CFTC）於週一將 Coinbase Clearing LLC 註冊為衍生品清算組織。該公司此前已掌握另外兩個環節：擔任指定合約市場的 Coinbase Derivatives, LLC，以及擔任期貨佣金商的 Coinbase Financial Markets, Inc.。清算所是任何衍生品市場的風險管理核心：它位居每筆交易雙方之間，收取保證金，並在參與者違約時保證結算。這三項註冊是受 CFTC 監管的獨立層級——交易所負責掛牌合約、期貨佣金商承接客戶業務、清算所為每個部位提供擔保——這種組合正是 CME Group 等大型傳統期貨業者長期自營的模式。

擁有清算所將改變 Coinbase 能夠打造的產品。公司聲明中表示：「我們首次能夠直接建立並結算全額抵押合約」，聲明中補充指出，此舉預計意味著更快的產品開發速度，以及在推出新產品時減少外部依賴。

以 USDC 作為清算抵押品

Coinbase 稱該部門為首個 USDC 原生清算所，接受該穩定幣作為抵押品，並全天候、每天 24 小時進行結算——用該公司的話說，這是「為未來全天候運轉的市場量身打造」。

傳統清算所依賴現金與美國國債運作，並按銀行業日曆結算。接受穩定幣作為保證金，消除了衍生品交易場所必須在週末停止交易的理由。

新實體僅處理全額抵押合約，即由全額價值而非借貸槓桿支撐的部位。因此，Coinbase 的保證金衍生品業務，以及其計劃在 Apple、Tesla 和 Nvidia 上推出的個股永續合約，將繼續透過現有合作夥伴進行清算。

「今日 CFTC 的批准齊了 Coinbase 端到端的衍生品基礎設施，」公司總法律顧問 Molly Abraham 表示。

競爭對手同步布局

競爭對手加密貨幣交易所 Kraken 的母公司 Payward，去年斥資 5.5 億美元收購 Bitnomial，以取得與 Coinbase 如今自建的交易所及清算所註冊資格相同的組合。

Payward 已開始運用這些資格：其計劃為美國客戶在 Hyperliquid 上部署期貨，由 Bitnomial 建立並清算市場，同時在公共區塊鏈上運行。如今憑藉自己的清算所，Coinbase 已具備嘗試類似業務的牌照，但尚未宣布任何相關計劃。

這項批准正值公司忙碌的一個月。同樣在週一，Coinbase 深化了與 Citi 的合作夥伴關係，讓該銀行的機構客戶能在結帳時接受穩定幣付款。上週，它與 Morpho 推出以 Bitcoin 作抵押的固定利率 USDC 貸款，並於 8 月為非美國用戶在 Base 上推出代幣化股票。

隨著 Kraken 與 Coinbase 競爭雙方如今都擁有對等的牌照，近期值得關注的是轉化成效：雙方多快能將自營清算能力轉化為面向客戶的產品。