Coinbase 警告比特幣多頭清算風險，價格跌破關鍵開倉價位

Coinbase Markets 提示槓桿比特幣交易者的清算風險正在上升，並指出在本週幣價走低之後，大量多頭持倉已處於平均開倉價之下。

最大多頭集群開倉價為 81,993 美元

Coinbase Markets 帳號在 X 上發文指出，最大規模的比特幣（$BTC）淨多頭持倉集群平均開倉價為 81,993 美元。隨著比特幣現已跌破該價位，交易者的持倉布局再度成為市場焦點。

The largest cluster of net long $BTC positions entered at $81,993. With Bitcoin price now trading below that level, positioning is back in focus. 64% of net long notional was entered above the spot price. Do they add or fold?

— Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) October 24, 2026

該交易所還指出，64% 的淨多頭名義持倉開倉價高於現貨價格，並分享了「$BTC: Net Open Positioning by average entry price」圖表的截圖以支持這一說法。此類圖表將未平倉的槓桿持倉對應到各自的開倉價格，讓分析師能夠了解多頭持倉中有多少位於當前現貨價格之上或之下。這意味著相當大比例的追蹤多頭持倉是在高於比特幣當前價格的水準開倉，可能使這些持倉面臨壓力。

市場疲軟延續跌勢

截至發稿時，比特幣 24 小時內下跌 1.50% 至 80,595 美元，整體加密貨幣市場普遍走低，延續本週稍早開始的拋售。

根據 Coinglass 數據，全市場加密貨幣清算總額已達 4.8125 億美元，其中多頭佔大宗，達 3.4615 億美元。清算是指交易所強制平倉保證金已無法覆蓋虧損的槓桿持倉。過去 24 小時比特幣清算額為 9,506 萬美元，其中多頭佔多數，為 8,590 萬美元，空頭為 916 萬美元n
若比特幣進一步下跌，槓桿多頭持倉可能遭強制平倉，為價格增添賣壓。這正是開倉價格集群在拋售期間受到關注的原因：已跌破開倉價的多頭已承受虧損，保證金緩衝更薄，交易所介入強平的門檻更低。

交易者會加倉還是認賠？

關鍵問題在於，交易者會為預期反彈而加倉，還是減少曝險以限制進一步虧損。新的買盤或許能協助比特幣收復 81,993 美元的開倉區間，而持續走弱則可能加大多頭交易者的壓力。無論哪種結果都應能從數據本身看出：Coinbase 持倉圖表的更新，以及現貨價格與 81,993 美元集群的相對位置，將顯示槓桿多頭持倉的變化。

選擇權釋出下行偏向訊號

在另一則 X 貼文中，Coinbase 指出比特幣選擇權在整條波動率曲線上均反映明顯的下行偏向。$BTC 的 25-delta 偏斜度（skew）一天期為 11.3%，一週期為 10.5%，一個月期為 10.8%，而一年期僅為 3.9%。25-delta 偏斜度衡量價外賣權與買權之間的隱含波動率差距，因此短期天期的偏高讀數意味著交易者在這些期限上為下行保護支付的成本高於上行曝險。據該交易所表示，在各個期限上，賣權的隱含波動率均高於同類買權。