Canadian National已同意在一項全面和解方案下不反對擬議中的Union Pacific–Norfolk Southern鐵路合併案，該方案賦予CN增強的美國中西部與墨西哥通行權。此協議消除了Surface Transportation Board監管審查程序中一個潛在的重要異議者——在該機構的審查歷史中，競爭對手鐵路公司的反對意見一直影響著對併購案所施加的條件。

根據協議，Union Pacific（NYSE: UNP）將取得CN核心資產——前身為Elgin, Joliet & Eastern（EJ&E）——的營運權。這將為UP提供一條繞過芝加哥的無擁堵迂迴路線——芝加哥是北美最大的鐵路樞紐，大陸上多數Class I鐵路公司在此交匯以進行貨物換裝——使其能夠連接Norfolk Southern通往東海岸的芝加哥路線。

作為回報，CN（NYSE: CNI）將取得UP路網中從孟菲斯至德克薩斯州Eagle Pass（通往墨西哥的門戶）之間的營運權。這強化了CN相對於競爭對手Canadian Pacific Kansas City（CPKC）（NYSE: CP）的競爭地位，後者在2023年合併後已能提供加拿大至墨西哥的單線服務。該交易是二十多年來首樁兩家美國Class I鐵路公司的合併案，重新塑造了競爭格局，建立了首個在單一線路上連接加拿大、美國和墨西哥的鐵路網絡——同時也使CN失去了對快速增長的跨境墨西哥貨運市場的直接通行權。

「我們非常高興能與Union Pacific達成協議，擴大CN通往墨西哥的通路。這是我們南北向路網的自然延伸，將為客戶開闢新路線、提供更多選擇，並加強加拿大與墨西哥之間的連結，」CN執行長Tracy Robinson在聲明中表示。「通過擴大我們的業務範圍，我們正在創造新的增長機會，同時繼續提供客戶所期望的安全、可靠的服務。這是CN致力於強化整個北美鐵路競爭力的又一例證。」

UP執行長Jim Vena曾於2013年至2016年間擔任CN的營運長，他強調EJ&E提供繞行芝加哥的最快路線。CN於2009年收購該鐵路公司，以連接其來自加拿大西部、加拿大東部和墨西哥灣沿岸的路線。該路線的運輸時間為12小時或更短，而芝加哥地區的平均運輸時間為35小時。

「我親身見證了EJ&E繞行芝加哥路線能為鐵路公司帶來的益處，我們期待能使用這條繞行芝加哥的最快捷徑，」Vena在聲明中表示。

UP與CN計劃盡快實施墨西哥及EJ&E協議。這些部分不取決於UP–Norfolk Southern（NYSE: NSC）合併案是否獲得監管批准。

然而，UP–CN協議的其餘部分取決於UP與NS成功完成合併交易。根據與UP的和解協議——該協議須經Surface Transportation Board（STB）批准——CN將：

• 取得在Class I鐵路選項從兩家減至一家或從三家減至兩家的託運人設施的通行權，「在商業和營運上可行的情況下」。
• 收購NS在Kansas City Terminal Railway及Terminal Railroad Association of St. Louis中的所有權權益。
• 通過伊利諾伊州Tuscola與東聖路易斯之間的過境權獲得新的中西部通行管道，以及通過UP在聖路易斯與密蘇里州堪薩斯城之間服務客戶的權利。
• 通過使用UP的Neff Yard在堪薩斯城建立業務據點。

「從一開始，我們就說過我們與Norfolk Southern的合併將保留並強化競爭選項，並打造一個更強大的鐵路產業，為客戶提供更好的服務，」Vena表示。「這份和解協議通過向一位強勁的競爭對手提供擴大的通行權和營運權，進一步印證了這些承諾。」

UP–NS合併案將使UP獲得橫跨密蘇里州的平行路線，包括Norfolk Southern前身的Wabash路線以及UP自身前身的Missouri Pacific主幹線。UP此前已表示將尋求剝離其一條聖路易斯–堪薩斯城路線。

CN此前曾在反對CP–KCS合併案時——但未成功地——尋求堪薩斯城的通行權。CN曾要求STB命令CP剝離KCS從伊利諾伊州Springfield至堪薩斯城的路線，但該請求被STB駁回。

Robinson強調鐵路客戶受益於競爭和選擇的重要性。

「此框架將保留對包括堪薩斯城在內的關鍵市場的競爭性通行權，同時使CN能夠繼續為整個北美的客戶提供可靠且高效的選項，」她表示。

涉及EJ&E的UP–CN交易使UP回到了起點。UP曾於1995年考慮收購EJ&E，將其視為改善芝加哥換裝作業流暢度的一種方式。當時，該路線對於將Powder River Basin煤炭運輸至東部鐵路公司將具有重大價值。然而，UP同時也在推動與Southern Pacific的合併，並認定在更大的SP收購案之外再承接EJ&E交易將難以負荷——事後證明這一判斷是正確的，因為隨後UP–SP整合過程困難重重，引發了持續數月的服務中斷，並促使STB收緊了其合併審查標準。

UP與NS主張，取消在芝加哥的換裝作業將使現有運輸時間縮短24至48小時。通過EJ&E繞行芝加哥運輸貨物將進一步縮短該地區的運輸時間，同時由於沒有擁堵問題，服務一致性也將得到提升。