CLSA 在最新的產業檢視中，下調了五檔印度大型 IT 股——Infosys、Tata Consultancy Services（TCS）、Wipro、Tech Mahindra 與 Mphasis——的評級，轉而押注中型股同業，CNBC-TV18 報導。

這家券商的展望取決於人工智慧能多快成為印度最大 IT 出口商的重要營收動力。對於 TCS、Infosys 與 HCLTech，CLSA 預期 AI 要到 2031 財年才會佔其整體營收的三分之一。目前，AI 分別佔 TCS 營收的 10%、Infosys 的 9% 以及 HCLTech 的 6%。

該券商補充表示，唯有當 AI 達到這個三分之一的水準，TCS、Infosys 與 HCLTech 三家公司在 2031 財年才能分別實現 6.1%、5.6% 與 6.4% 的成長。

影響層面不止於受波及的個股。根據產業組織 NASSCOM 的統計，印度 IT 服務業是該國最大的民間部門雇主之一，也是服務出口的重要貢獻者；而自生成式 AI 於 2022 年底躍居主流以來，這個產業的傳統成長引擎——應用程式開發、維護與業務流程外包——便持續面臨投資人的疑問：自動化究竟是擴大這些服務的需求，還是對定價造成壓力。CLSA 的預測實際上是將 AI 定調為一個需要多年、而非幾季時間才會成熟的營收故事，這也讓這些公司的季度財報與管理階層針對 AI 相關交易所發表的談話，成為檢視此一時程是否維持正軌的關鍵檢查點。

背景

這五家被下調評級的公司皆為印度最大的上市 IT 服務供應商之一，也是 Nifty IT 指數的重要成分股。隸屬塔塔集團的 TCS 是印度營收最高的 IT 服務出口商，總部位於班加羅爾的 Infosys 則是其最接近的同業對手，而 Wipro、Tech Mahindra 與 Mphasis 則構成大型股族群的其餘成員。尤其是 TCS 與 Infosys，在基準 Nifty 50 指數中也名列權重較大的成分股，這正是券商對該產業的評級調整會引發市場廣泛關注的原因。HCLTech 是另一檔出現在 CLSA 預測中的 Nifty IT 權重股，但並未列入這次的下調名單。

印度 IT 公司依 4 月至隔年 3 月的財政年度編製財報，因此 2031 財年（FY31）指的是截至 2031 年 3 月止的十二個月。

CLSA 前身為 Credit Lyonnais Securities Asia，是總部位於香港的券商與投資集團，由中國的中信證券（CITIC Securities）持有。

這份報告由 CNBC-TV18 Markets 於 2026 年 8 月 19 日發布，報導署名為 Reema Tendulkar 與 Hormaz Fatakia（@hormaz_fatakia）。