預計下週將有超過100,000人出席紐約市逾1,000場氣候週活動。這項年度盛事與聯合國大會同期舉行。如此龐大的參與人數反映了全球對氣候變遷的高度關注，但也帶來一個難解的問題：在經歷多年的峰會、承諾與座無虛席的會議之後，為何氣候危機仍然持續惡化？

過去11年是有紀錄以來最熱的11年。2024年，全球經歷了首個氣溫超過工業化前水平攝氏1.5度的完整年度，科學家預計長期平均氣溫將在未來十年內突破此門檻。上個月，尼泊爾發生災難性的冰川崩塌與洪災，造成超過1,300人死亡、數千人失蹤。科學家認定，氣候變遷提高了引發這場災難的環境條件出現的機率。在歐洲，在快速暖化的氣候推動下，今年夏季至少有35,000人因高溫額外死亡。

這些事態發展讓人容易將又一屆氣候週視為多年集會失敗的證明。但這忽略了一個重要的反事實：若沒有過去十年各國政府、企業、投資者及其他各方推動氣候行動，今天的世界會是什麼樣子？

2015年《巴黎協定》通過時，全球正走向約攝氏3至3.5度的升溫。如今，已實施的國家政策使全球處於約攝氏2.8度的升溫軌道。若各國全面落實現有的氣候承諾，升溫幅度可進一步降至約攝氏2.3至2.5度。

這與所需的行動水平相比仍然危險地不足，但相較於十年前的預測，這已是重大進展。氣候行動確實產生了實質成果；只是速度還遠遠不夠快。

自然保育是尚未獲得應有關注的領域之一。實現氣候目標沒有任何路徑能繞過自然。森林、濕地和紅樹林大規模儲存碳、緩衝風暴潮，並穩定經濟所依賴的土壤與水資源。僅全球海洋每年就吸收約30%的候排放。

自然是氣候基礎設施，卻也是整個體系中資金最不足的一環。

作為歷屆氣候週的見證者，我預計與會者將重複熟悉的呼籲：我們需要更多資金投入保育與氣候行動。然而，今年另一個現實同樣值得關注：用於氣候與自然的公共資金正在枯竭。

各地政府的資金壓力與日俱增，而對自然的投資對公共資金的依賴尤其深重。自2010年以來，公共預算約占自然融資的80%。私人投資正在增長——2025年有超過140億美元流入自然領域——但仍遠低於所需規模。實現全球氣候、生物多樣性與土地保育目標，到2030年每年需要約5,700億美元的自然投資。

單純要求政府提供更多資金，無法彌補這一缺口。公共融資仍然不可或缺，特別是對於無法或不應產生商業回報的社區和項目。但在資源稀缺的時代，每一分公共資金都必須發揮更大效用。最強大的融資模式能夠讓有限的公共資金成倍放大、產生可再投資的回報，並獎勵在損失反映到資產負債表之前就加以防範的投資。

自然正是這些模式最為需要、且多項模式已在試驗中的領域。

槓桿化公共融資

公共資金往往只用於一次性支付單一項目。更強大的模式是利用有限的公共資本，吸收商業投資者難以承受的風險、協助項目做好投資準備，或以其他方式改善其風險回報狀況。如此一來，每一分公共資金都能吸引更多私人資本。

去年在巴西貝倫舉行的COP30上啟動的「熱帶森林永續基金」（TFFF），是一個全球森林保育基金，也是這一模式的範例。其結構旨在將250億美元的政府出資資本與最多1,000億美元的機構投資者資金相結合。政府資本將承擔更多風險，為出售給養老基金和其他大型機構投資者的債券提供擔保。

這些投資者將獲得常規的財務回報，而該融資則支持向熱帶森林國家以及原住民和當地社區付款。在全面達到規模後，每一分公共資金有望調動約四倍私人資金，用以保護熱帶森林。

建立可持續的資金

持久性是另一項考量。傳統撥款終會耗盡，許多大型保育與氣候基金也必須定期向政府尋求補充資金，這使長期投資暴露於短期的財政與政治週期風險之中。

TFFF借鑒了大學捐贈基金的模式：投資資本、支出部分收益，並保留本金使基金能持續產生收入。其資金用於投資，收益用於向熱帶森林國家付款，並保留一部分以複利積。隨著時間推移，這些留存收益預計將增長至足以連本帶利償還政府出資方，同時留下一個持續運作的基金。

這種結構是為那些將超越任何單一預算週期的氣候與保育挑戰而設計的。

運用保險為韌性融資

保險提供了另一個機會。2025年，自然災害造成的全球經濟損失估計達2,200億美元。全球自然災害損失中約有一半沒有投保。在許多新興經濟體，80%至90%的巨災損失完全沒有保險保障。

與此同時，適應與韌性投資每投入一美元，可產生最高達10美元的效益與避免的成本。這為在災難發生前將保險公司引入韌性投資創造了機會。

保險公司本就與降低損失有直接的利益關係，而降低損失的手段很多是自然性的。兩段海岸線若遭同一場風暴襲擊，若其中一段仍保有紅樹林等自然屏障，兩者的理賠金額便不會相同。有效的韌性措施可以保護財產、減少預期理賠，並有助於維持可保性。

保險業可以成為預防的夥伴，協助量化降低風險的財務價值，將經驗證的韌性措施納入承保與定價，並支持能降低未來損失的投資。當韌性投資產生可衡量的節省，這些節省便可為出資方創造經濟回報。

槓桿、持久性與保險，是我希望在整個氣候週期間聽到的關鍵詞。衡量這一週的標準，不應是出席人數或會議場次的多寡，而應是掌握資本的人是否帶著更好的方法離開——將承諾轉化為投資，並將投資轉化為可衡量的成果。具體而言，這意味著關注政府出資資本是否朝TFFF的250億美元目標逐步落實，以及保險公司是否開始將經驗證的韌性措施納入承保與定價。

不同的項目需要不同的結構，某些投資也將永遠依賴公共資金。但只要存在可信的收入、節省或其他財務價值，稀缺的公共資金就應協助引來規模大得多的私人資本。

氣候週已協助建立起支持行動的全球共識。要將更多動能轉化為實際執行，就必須正視財務現實，並以更具創意的方式運用剩餘的資金。資源稀缺應促使我們更聰明地花錢，而不是縮小抱負。

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