CleanMax是一家總部位於孟買、獲Brookfield Asset Management支持的再生能源生產商。據Kuldeep Jain表示，該公司目標在2027財年（FY27）新增1.5 GW裝機容量，並在2028財年（FY28）前實現超過300億盧比（Rs 3,000 crore）的EBITDA；他在一場由Kshitij Anand主持的ETMarkets管理層訪談中，闡述了公司的下一階段成長計畫。

Jain指出，資料中心、AI基礎設施以及更廣泛的「印度製造」政策是主要需求動力，製造業需求亦同步推動。CleanMax透過開放接入與自備型風電、太陽能及混合式專案為企業供電——這類安排讓企業得以在傳統公用事業供應之外購買再生能源電力——而企業的減碳承諾，已使這個工商業區塊成為印度潔淨能源市場中快速成長的一環。AA信用評等與計畫中的250億盧比（Rs 2,500 crore）債券發行，預期將強化該公司在擴大再生能源組合之際的資金取得。

第一季強勁表現

CleanMax第一季營收年增超過100%，經調整EBITDA成長70%。該公司第一季併網了創紀錄的0.5 GW容量，並指引FY27至少新增1.5 GW。

鑑於該公司合約的長期性質，訪談探討了目前成長步調的可延續程度、投資人是否應預期未來數季出現某種常態化，以及該公司對達成或超越FY27新增目標的信心。

資料中心與AI成為成長引擎

資料中心與AI基礎設施目前占CleanMax已簽約再生能源售電容量的42%。該組合在短短兩年多內成長近十倍，引發其是否可能成為該公司單一最大成長引擎的提問。此一轉變呼應印度資料中心產業更廣泛的擴張：雲端應用與AI工作負載正吸引對新容量的大規模投資，而做出潔淨能源承諾的大型科技買家，也日益成為驅動資料中心所需再生能源電力的需求來源。

CleanMax服務的工商業（C&I）客戶涵蓋科技、數位基礎設施、製造與工業等產業，討論亦探討了目前哪些區塊對再生能源電力展現最強勁的增量需求。

資金與資本成本

該公司的債務成本已從2025年4月的9.2%降至8.4%——在這個資本密集、專案主要由債務融資且前期成本占主導地位的產業中，這是一項重要的槓桿。訪談探討了隨著組合規模擴大，這項效益有多少能傳遞至專案報酬。

CleanMax董事會已批准一項國內債券發行，目的在於分散資金來源並取得長期固定利率融資。印度再生能源開發商近年來日益透過公司債市場籌措這類長天期資金，對話也轉向此項融資規模可能多大，以及在其信用評等之下對公司整體資本成本的潛在影響。

擴大組合規模

CleanMax的已簽約組合在兩年內成長三倍，目前營運6 GW的組合。隨著再生能源市場競爭日益激烈，訪談深入探討了擴展至下一個10 GW的最大挑戰，包括在2026年出現一定政治波動的情況下，潛在瓶頸或阻力是否可能影響成長。這些擴張計畫正值印度朝2030年500 GW非化石燃料裝機容量國家目標邁進之際，企業需求在這波建置中占據日益重要的位置。

來源：經濟時報市場版