美國主要加密貨幣監管法案《CLARITY法案》目前尚未取得通過所需的參議院票數,部分已表態支持的議員要求修改條文後才願意承諾投下最終贊成票。這場僵局的核心只有一個問題:法律將如何規範向持有人支付收益的穩定幣。在這個問題解決之前,收益型穩定幣的規則對發行機構與持有人而言都仍未確定。

為何法案在參議院票數不足

《CLARITY法案》是正在美國國會審議的立法,將為加密貨幣與穩定幣等數位資產的監管方式制定規則。穩定幣是一種設計為維持穩定價值的加密代幣,通常與美元掛鉤。

根據 CryptoSlate的報導,該法案還需11張參議院選票才能推進。目前法案已獲49位參議員確認支持,但其中4位要求修改條文後才願意在最終表決中投下贊成票——這正是僵局中心的同一項收益爭議。

這個票數差距至關重要。在美國參議院,多數重要立法需要60票才能通過名為「終止辯論表決」(cloture vote)的程序性門檻。《CLARITY法案》先前一次終止辯論表決以 50票對49票未獲通過,意味著法案甚至無法進入最終辯論。在爭取11張新選票時保住現有支持者,是一項艱鉅的挑戰。

除了票數之外,法案的命運也受到其他因素影響:加密企業已向中期選舉超級政治行動委員會投入2.06億美元,而 在聯準會與CLARITY法案衝擊後,比特幣正挑戰82,000美元關口。

更嚴格的穩定幣收益規則可能帶來什麼改變

此處所稱的收益,是指因持有穩定幣而獲得的回報,類似儲蓄帳戶支付的利息。部分加密平台提供穩定幣收益以吸引存款,而推動修法的議員希望對這類做法制定更嚴格的規則。

相關疑慮在於,支付收益的穩定幣可能模糊穩定支付工具與投資產品之間的界線——正如用於支出的資金與存放於計息帳戶的資金之間的區別。如果監管機構將收益型穩定幣視為證券(由SEC監管的投資契約),適用的規則將嚴格得多,並須承擔投資產品相關的註冊與揭露義務。

《CLARITY法案》最新草案在參議院表決前加入了 加密道德規範條款,但收益條款的分歧仍未解決。法案全文已在 Congress.gov 公開,列為第119屆國會的第3633號眾議院法案。

參議院僵局對加密用戶的意義

在參議院化解分歧之前,提供穩定幣收益產品的企業與平台面臨法律不確定性。他們不知道將由哪個監管機構監管、必須揭露哪些資訊,以及其產品是否可能被重新分類為證券——對收益型穩定幣的個人持有人而言,同樣的不確定性也籠罩著他們目前使用的產品。

反對聲浪也已擴及參議院之外。銀行與17位州檢察長已對該法案提出異議,增加尚未表態的參議員在承諾投票前要求修改條文的壓力。

對任何在加密平台上持有收益型穩定幣的人而言,實際結論很明確:規範該產品的規則尚未成為定案法律。後續應關注參議院就收益條款的談判、法案文字的任何修訂,以及法案提案人能否爭取到推進所需的11張額選票。

免責聲明:本文僅供資訊參考,不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場具有重大風險,做出任何決定前請務必自行研究。