Clarity Act：加密市場結構立法接下來可能出現哪些結果

隨著美國參議院逼近夏季休會，卻尚未釋出是否推進《數位資產市場透明法案》（Digital Asset Market Clarity Act）的明確訊號，加密市場結構立法的命運正懸而未決。

對加密產業而言，這項立法的利害關係相當重大。多年來，市場結構立法一直是數位資產公司的首要政策目標；由於缺乏清晰的聯邦框架——尤其是哪些機構負責監管哪些類型的代幣——合規不確定性升高，也加劇了 SEC 與 CFTC 之間的執法爭議。

在本會期只剩兩天的情況下，參議院尚未正式表明是否——或何時——會對該法案進行表決。立法時程可操作空間有限，而多條可能路徑仍然存在，每一條都會對加密產業帶來不同影響。

緊迫的時程

參議院預定的會期結束日期是 8 月 7 日。若參議院依照該時程，議員將於週五離開華盛頓特區，這幾乎不會為休會前就 Clarity 進行程序性表決留下任何窗口。

如果參議院在 9 月復會，仍可繼續處理這項立法。不過，在 2026 年期中選舉最後階段到來前，9 月與 10 月合計只剩 14 個參議院工作日；在此期間，參議院還必須處理聯邦政府撥款及其他迫切事務，這可能會排擠推進法案所需的立法時間。

另一種可能是，參議院將會期延長至 8 月 7 日之後——延續到週末或下週。若如此，理論上將有足夠時間至少對 Clarity 進行一次初步程序性表決，即便未必能完成將法案送交眾議院所需的全部流程。眾議院已於 2024 年在兩黨支持下通過其自身的加密市場結構法案 FIT21，因此若參議院有所作為，兩院最終仍需協調差異。當然，也不能排除 2026 年的行動窗口其實已經關閉。

尚未完成的談判

Clarity Act 內部仍有若干細節尚未定案。一名立法助理週三告訴 CoinDesk，處理非法金融與農業問題的條文仍在討論中。

另一個關鍵爭點是道德條款，目的在於防止包括總統 Donald Trump 在內的高級政府官員從加密產業獲利。白宮目前正在審議由參議員 Thom Tillis 與 Ruben Gallego 上週提交的道德措辭提案。若白宮接受該提案，或提出具建設性的回饋，可能會讓更多民主黨人改變對該法案的支持態度。

Tillis 週三對記者表示，白宮已開始與該提案接觸；Punchbowl News 的 Brendan Pedersen 報導了這一消息（https://x.com/BrendanPedersen/status/2085092823729086688）。

參議院的其他優先事項

除了 Clarity Act 之外，參議院目前還同時面對多項高關注議題：提名 Todd Blanche 出任下一任司法部長、為聯邦政府提供資金的持續決議案、一項俄羅斯制裁法案，以及可能由參議員 Ted Cruz 主導的校園體育法案。

參議院多數黨領袖 John Thune 已對校園體育法案提出終結辯論動議（cloture），但尚未正式啟動；一名業界消息人士指出，這意味著他仍可能對 Clarity 提出 cloture，並留有足夠時間推進表決。

可能的程序走向

如果參議院依照原定週五離開，週三晚間基本上就是多數黨領袖 Thune 提出 cloture 的最後時點，因為參議院規則要求該動議須經過整整一天才能進行首次程序性表決。不過，Thune 也可能最晚在週四宣布，參議院將繼續工作到週末或下週，這將為 Clarity 保留更多時間。因此，週三晚間若沒有 cloture 的消息，未必代表法案已經出局。

情境一： Thune 於週三晚間提出 cloture，參議院在週五前處理完其他優先事項，並於週五晚間就 Clarity 舉行首次程序性表決，之後議員返回各自選區。

情境二： 參議院於 8 月 7 日週五休會，但未對 Clarity Act 採取進一步行動。在這種情況下，參議院仍可於 9 月重啟該法案；不過，由於時程壓縮，若沒有跨黨派廣泛同意加速處理，通過將會相當困難。

情境三： 參議院將會期延長至週末或下週。由於 Todd Blanche 的提名仍未完成，這種情況看起來越來越可能。依照參議院程序，Thune 必須先提出進入審議的動議，等滿一天後，並在提出動議後的第二天取得 60 票。

立法助理告訴 CoinDesk，若尚未解決的問題能夠處理完畢，該法案在 9 月通過的機會將相當大。

接下來會發生什麼

如果程序性表決通過，參議院將休會，但會在 9 月回來；加密產業則期待最後一輪表決能相對順利通過。

如果程序性表決失敗，Clarity Act 很可能要到 2026 年選舉之後才會再有進展。選後局勢本身也會帶來一系列變數，取決於眾議院或參議院是否易手，以及兩黨最終的席次差距。