花旗分析師 Tyler Radke 已對甲骨文啟動正面催化劑觀察，帶動其股價週三上午一度上漲高達4.5%。該行維持買入評級與330美元目標價，並表示，這檔股票近期的跌勢相較於甲骨文的正常交易模式而言異常劇烈。

Oracle Corporation（ORCL）在發稿時約於147美元附近交易，遠低於花旗的目標價。Radke 表示，該公司股價自6月高點至7月低點下跌超過50%，僅在30至40個交易日內便出現「四到五個標準差」之外的波動，遠超甲骨文平常的價格起伏。

花旗認為，這波拋售已為投資人創造出罕見機會。該行指出，跌勢源自市場對甲骨文為包括 Microsoft 與 OpenAI 在內客戶投入 AI 基礎設施的大量資本支出，以及不斷上升的債務負擔所產生的擔憂。過去五年，甲骨文的債務義務增加了60%，而自由現金流則由正向 138 億美元轉為負向 237 億美元。華爾街預測也顯示，甲骨文未來兩年可能還會動用額外 900 億美元，這也說明了為何當前股價成為投資人權衡成長投資與資產負債表壓力時的焦點。

花旗稱最壞情境或已反映在股價中

儘管存在上述壓力，花旗表示，最悲觀的情境似乎已反映在目前估值中。該行提到其所稱對 AI 能力的「無止境」需求，以及甲骨文 850 億美元的訂單積壓，花旗認為這幾乎足以覆蓋公司短期現金需求。

花旗也上調了其對 2028 財年至 2030 財年的營收與獲利預估。對於 2030 年，該行預期甲骨文每股盈餘可達 22 美元，相當於目前 GAAP 每股盈餘的約三至四倍。

信用市場狀況改善也是花旗看多論點的一部分。該行指出，債券利差與信用違約交換利差已開始收窄，顯示被迫清算帶來的壓力可能正在減弱。

財報與投資者日成為潛在催化因素

甲骨文預計將於9月公布財報，並計畫於10月下旬舉辦投資者日。花旗表示，這兩項事件都可能成為股價的正面催化劑，讓管理層有機會說明支出計畫、訂單積壓轉化，以及現金流改善路徑。

在週三上漲前一天，甲骨文於一場產業會議上展示其分散式雲端架構，進一步強化其在企業 AI 市場的地位。

整體市場對其幫助有限。標普500僅上漲0.1%，那斯達克則幾乎持平，顯示甲骨文的走勢明顯屬於個股因素。在企業軟體同業中，SAP 在 UBS 將評級下調至中性後下跌超過3%，這或許提升了甲骨文當日的相對吸引力。

甲骨文的市場共識分析師評級仍為買入。該股52週交易區間為114.50美元至345.72美元，顯示目前股價仍遠低於近期高點。以低於25倍的本益比交易，且預估未來五年每年成長27%來看，花旗的330美元目標價意味著股價相較目前水準仍有相當大的上行空間。