Citadel 正在物色美國石油生產資產，其中包括先前對 WildFire Energy 的競購——在 Magnolia Oil & Gas 同意以 40.6 億美元收購這家 Eagle Ford 產區的生產商之前。

路透社週五報導，這家對沖基金兼商品交易商近幾週已與多家以石油為主的勘探與生產公司的私募股權股東進行洽談。

WildFire 原本可為 Citadel 帶來每日約 53,000 桶油當量的產量（其中約 70% 為石油），以及南德州 81 萬淨英畝的土地。Magnolia 最終在 7 月的標售中勝出。Eagle Ford 與 Permian、Bakken 並列為美國最大的頁岩盆地之一，其鄰近墨西哥灣沿岸出口基礎設施的地理位置，使其礦區成為整併的熱門標的。

Citadel 目前已從事石油、天然氣、電力及其他商品的交易，並已持有天然氣生產資產。該公司於 2025 年向 EnCap Investments 收購 Paloma Natural Gas，將其更名為 Apex Natural Gas，並陸續納入來自 Comstock Resources 與 Azul Resources 的更多資產。石油將為 Citadel 的商品交易業務再添一項實體部位。持有生產資產可讓交易團隊對流量、儲存與物流取得第一手能見度——這些資訊可與衍生性金融商品市場的帳面部位互補，也是大型商品貿易商長期採用的模式。

美國頁岩油今年尤其具吸引力，因為其原油無需經過霍爾木茲海峽、曼德海峽或其他海外咽喉要道，即可運抵墨西哥灣沿岸的煉油廠與出口碼頭。中東局勢的動盪使油價維持高檔，並推動美國生產商繳出多年來最強勁的部分財報表現。

這種地理優勢正是 Citadel 創辦人 Ken Griffin 數月前便已憂心的課題。Griffin 在 4 月警告，霍爾木茲海峽若封閉 6 至 12 個月，將使全球經濟陷入衰退。他的擔憂很直接：持續的石油短缺將推高全球經濟的能源成本、通膨與運輸成本。持有美國石油生產資產，可讓商品交易公司在海外供應受阻時，直接受惠於隨之升值的原油。

追求實體資產的並非只有 Citadel。Vitol 曾建立、之後出售其 VTX Energy Partners 頁岩業務；Gunvor 則持續洽購價值超過 10 億美元的 Haynesville 天然氣資產。交易商與銀行向來隨法規、利潤與價格週期的變化，在持有與出脫實體能源資產之間進出，而當前這波興趣，正反映出高波動環境如何重塑直接持有原油的經濟效益。

由私募股權支持的頁岩生產商，傳統上多出售給尋求礦區與規模的大型鑽探商。Citadel 的興趣則增添了另一類買家：那些已透過石油價格交易獲利、且日益希望擁有石油本身的企業。任何交易能否成局——以及是否有其他交易公司跟進——將影響下一輪私募股權頁岩資產退場的定價。

作者：Julianne Geiger，Oilprice.com