穩定幣發行商 Circle 在其對歐盟 MiCA 審查專門諮詢的回應中，呼籲歐盟執委會修訂《加密資產市場監管條例》(MiCA) 所訂定的儲備要求。MiCA 是歐盟全面的加密資產監管規則，其中針對穩定幣的條款自 2024 年 6 月起適用。

根據週四發布的提交內容摘要，這家 USDC 與 EURC 發行商主張，強制銀行存款要求使穩定幣發行商暴露於銀行業的信用與交易對手風險。

Circle 表示，該公司曾於 2023 年 3 月親身經歷這些風險，當時該公司揭露其 33 億美元儲備存放於矽谷銀行，導致 USDC 短暫失去與美元的掛鉤。在美國當局出手保障該銀行存款人後，相關資金隨後得以動用。

歐盟執委會於週三結束的諮詢，徵求各界對 MiCA 實際運作情況，以及隨著加密市場發展該條例是否仍切合目的的意見。相關回應將為執委會對該條例及超出其現行範圍活動的評估提供參考。

Circle 在儲備要求上與央行立場一致

據 Circle 所述，MiCA 目前要求電子貨幣代幣發行商將至少 30% 的儲備以商業銀行存款形式持有，重要發行商的最低比例更高達 60%。電子貨幣代幣是 MiCA 對參考單一法定貨幣的穩定幣所適用的類別，例如與美元掛鉤的 USDC 及以歐元計價的 EURC。

該公司支持重新審視強制存款最低要求，並以更具彈性的最低資產流動性要求取而代之，此一立場與歐洲中央銀行一致。

Circle 亦呼籲取消兩項儲備集中度限制：對單一主權風險敞口 35% 的上限，以及對每一交易對手存款相當於該銀行總資產 1.5% 的上限。

該發行商並敦促執委會保留「多重發行」結構，即由歐盟授權實體與受外國監管的對等機構共同發行穩定幣的安排。Circle 主張，限制種結構將促使使用者轉向 MiCA 保護範圍之外的離岸服務提供商。

業界團體尋求修改鏈上市場規則

Circle 並非唯一尋求修改的回應者。Hyperliquid Policy Center 亦對諮詢作出回應，敦促執委會將加密貨幣永續合約納入歐盟現有的證券與衍生品框架，即第二版《金融工具市場指令》(MiFID II) 之下規管。該團體呼籲制定符合永續合約市場結構的要求，並承認公開區塊鏈紀錄可作為履行透明度與紀錄保存義務的方式。

全球區塊鏈商業理事會(GBBC) 建議更清晰的代幣分類、相稱的穩定幣保障措施，並減少 MiCA 與支付服務規則之間的重複。在跨境穩定幣發行方面，GBBC 呼籲明確贖回責任、可執行的儲備再平衡機制，以及建立問責的歐盟監管框架。