Circle Internet Group（NYSE：CRCL）公佈 2026 年第三季營收為 8.65 億美元，年增 17%，同時淨利潤為 2.26 億美元，調整後 EBITDA 大增 85% 至 3.17 億美元。本季 USDC 平均流通量達 733 億美元，年成長 8%，業績公佈後公司股價上漲 4.36%。作為 USDC 的發行方，Circle 在財報中同時揭露流通量、鑄造與贖回數據，因為支撐穩定幣的準備金是其主要營收來源。

CRCL 當日收盤報 75.22 美元，上漲 3.14 美元，盤前交易則下跌 0.48% 至 74.86 美元。本季財報凸顯了更強勁的支付活動、基礎設施的持續擴張，以及 Arc 代幣預售帶來的額外營收。

營收成長，其他收入抵銷準備金收益放緩

Circle 在 2026 年第三季創下 8.65 億美元的總營收與準備金收入，年增 17%。由於準備金收益率下滑 61 個基點至 3.5%，準備金收入下降 8% 至 6.58 億美元，但 USDC 平均流通量的成長部分抵銷了收益率下滑的影響。準備金收入仍佔本季總營收約四分之三，因此即使在流通量持續擴大的情況下，準備金收益率的走向仍對 Circle 的業績具有舉足輕重的影響。

其他營收達 2.07 億美元，年增 627%，其中 ARC 代幣預售貢獻 1.82 億美元，而訂閱與服務收入則有所下滑。因此，扣除分銷成本後的營收成長 55% 至 4.53 億美元，利潤率為 52%。由於該公司 2026 財年其他營收展望包含已認列的 ARC 預售收入，這筆 1.82 億美元的貢獻可作為將指引與底層訂閱及服務活動進行比較的參考基準。

本季來自持續經營業務的淨利潤成長 5% 至 2.26 億美元，調整後 EBITDA 達 3.17 億美元，年增 85%，代幣預售收入支撐了獲利能力。營業費用成長 16% 至 2.45 億美元，調整後營業費用上升 13% 至 1.39 億美元。

USDC 流通量維持在近 740 億美元，交易活動加速

2026 年第三季 USDC 平均流通量達 733 億美元，年增 8%，而期末流通量為 739 億美元，與去年同期持平。USDC 鏈上交易量擴大 49% 至 13.9 兆美元。

Circle 本季鑄造了 1,040 億美元的 USDC，年增 31%，而贖回量亦成長 54% 至 1,040 億美元，反映出穩定幣生態系統活動的升溫。鑄造與贖回總額接近相等，使本季淨發行量大致持平，與期末流通量的穩定相符。該公司報告穩定幣市佔率為 27%，較一年前下降 183 個基點——這種組合顯示整體穩定幣市場的成長速度快於 USDC 8% 的流通量增幅。

持有超過 10 美元 USDC 的有效錢包數量成長 16% 至 730 萬個。Circle 平台上的 USDC 達 139 億美元，年增 36%，平台上 USDC 流通量的日均加權平均佔比也上升 462 個基點至 18.1%。

支付擴張透過 Arc、幣安與計劃中的 Tazapay 收購推進

Circle 透過收購總部位於新加坡的跨境支付平台 Tazapay 的最終協議，擴大了其支付基礎設施。該收購案預計於 2027 年完成，尚待監管機構批准，Tazapay 帶來超過 250 億美元的年化支付量，並與 60 多家銀行及金融科技機構建立了合作關係。2027 年的監管核准與交易完成，是這些交易量與銀行合作關係納入 Circle 業務之前需要關注的條件。

該公司於 9 月 16 日推出 Arc 公開主網，吸引超過 100 個機構與生態系建設者，並完成 100 億枚 ARC 代幣的初始鑄造，用於網路安全、效用與治理。Arc 的開發者社群擁有超過 75,000 名成員與 10,000 名大使，他們在私有主網階段開發了超過 1,200 個專案。隨著網路現已公開，這些建設者群體如何與公開主網互動，是未來幾季值得關注的指標。

幣安宣布對 Circle 進行 1 億美元的股權投資，並續簽戰略合作夥伴關係。Circle 亦透過 Samsung Wallet、Visa Direct 以及多項金融科技合作夥伴關係，擴大了 USDC 的支付通路，將穩定幣支付服務延伸至國際市場與機構金融網路。

此外，Circle 與切爾西足球俱樂部（Chelsea Football Club）建立了 2026/27 賽季的主要合作夥伴關係。Allaria 與 Circle 合作以擴大阿根廷的 USDC 流動性與機構准入，而 Tereina、Volante Technologies 及其他合作夥伴也推進了涉及穩定幣支付與金融結算的整合。涵蓋消費者錢包、跨境平台、交易所支持與區域流動性合作，本季的公告凸顯了 Circle 在其以準備金為基礎的核心業務之上，廣泛佈局支付分銷的戰略。

Circle 維持整個週期內 40% 的 USDC 成長目標

Circle 維持其多年期 USDC 流通量年複合成長率 40% 的目標。對於 2026 財年，該公司預期其他營收介於 3.10 億至 3.30 億美元之間，扣除分銷成本後的營收利潤率為 41.7% 至 43.7%，調整後營業費用介於 5.70 億至 5.85 億美元之間。其他營收與利潤率預測包含已認列的 ARC 代幣預售收入。這些指引為未來幾季設定了參考基準：平均流通量對照 40% 目標、其他營收對照包含預售相關金額的區間，以及準備金收益率——本季下滑 61 個基點至 3.5%——作為影響準備金收入的關鍵變數。

這些目標反映了 Circle 在支付基礎設施、穩定幣採用與區塊鏈開發方面的持續投入。第三季業績顯示營收成長、調整後 EBITDA 更強勁、USDC 交易活動增加，而準備金收益下滑與年底流通量持平仍是值得關注的財務指標。Circle 在支付、機構合作夥伴關係與區塊鏈基礎設施方面的擴張，構成了其本季業績的核心焦點。