Circle Internet Group 公布 2026 年第三季營收與準備金收益年增 17%，總額達 8.65 億美元，不過該數字受到 1.82 億美元代幣預售的支撐，與此同時其 USDC 穩定幣準備金收益卻出現下滑。

Circle 於 2025 年 6 月在紐約證券交易所上市，是 USDC 的發行機構，USDC 為規模最大的美元掛鉤穩定幣之一，其獲利仍與 USDC 背後準備金所賺取的利息密切相關——這些資產主要為現金及短期美國公債工具——此一曝險使其業績對利率變動相當敏感。

根據財報，截至 2026 年 9 月 30 日的季度，持續經營淨利年增 5% 至 2.26 億美元，調整後 EBITDA 成長 85% 至 3.17 億美元。營收與準備金收益較去年同期的 7.4 億美元成長，但該公司指出，帳面成長包含來自 ARC 私人預售的 1.82 億美元，ARC 為 Circle Arc 區塊鏈的原生代幣。

殖利率下滑，準備金收益走低

準備金收益反映 USDC 背後資產所賺取的利息，本季減少 8% 至 6.58 億美元，反映準備金殖利率走低。該項收益仍是本季營收的最大組成部分——意味著本期整體成長主要仰賴非準備金來源，其中以 ARC 預售最為顯著。

儘管殖利率環境轉趨疲弱，穩定幣的使用量在本季仍持續擴大。Circle 的 USDC 平均流通量年增 8% 至 733 億美元，鏈上交易量年增 49% 至 13.9 兆美元。

該公司還揭露約 910 萬美元的重組費用，與約 5% 的人力精簡相關。Circle 表示，裁員旨在使組織結構與其營運模式及策略優先事項保持一致。

在成本方面，營業費用增加 16% 至 2.45 億美元，而分銷、交易及其他成本減少 8% 至 4.12 億美元，主要反映支付給協助流通 USDC 的金融與加密平台之分銷款項減少。

Circle 維持 2026 年全年財測，包括預估其他營收 3.1 億至 3.3 億美元，以及調整後營業費用 5.7 億至 5.85 億美元。

超越 USDC 的業務擴張

此次財報公布之際，Circle 正深化其核心穩定幣發行業務以外的支付基礎設施與區塊鏈服務。關鍵舉措包括開發 Arc（該公司的區塊鏈網路），以及計劃收購總部位於新加坡的跨境支付平台 Tazapay——隨著擴張成形，這兩項進展值得關注。

整體來看，本季財報凸顯 Circle 在穩定幣交易活動上的持續成長，同時也反映出其對利率的持續曝險，以及透過金融與加密平台分銷 USDC 的成本。

來源：BitcoinKE