關鍵要點

• Circle 股價在日線圖上已形成看跌旗形型態。
• 該公司預計於本週公布財報。
• USDC 供應量本月持續下滑。
• Circle 股價自六月底以來橫盤整理，一直維持在 58 美元的支撐區間與 73 美元的阻力位之間。

這段盤整期可能在本週三公司發布財務結果時面臨關鍵考驗。

Circle Internet 在困境加劇之際即將公布財報

CRCL 股票本週將備受市場矚目，因為 Circle Internet Group 準備發布其財務結果。此次財報正值漫長的加密寒冬，已對比特幣及多數山寨幣造成壓力。

該報告發布之際，穩定幣產業也大致處於停滯狀態。雖然 USD Coin（USDC）供應量從去年八月一日的 645 億美元上升至目前的 718 億美元，但近幾個月供應量一直在急劇下降。它已從近 800 億美元的歷史高點跌至目前的 718 億美元，創下二月以來的最低水準。同期間，Tether 的 USDT 持續擴大其流通供應量，拉大了兩大穩定幣之間的市佔率差距。

這一下降對 Circle 構成重大挑戰，原因在於其商業模式的結構。Circle 的運作方式類似銀行，允許用戶購買 USDC 並隨時贖回。關鍵的差異在於，傳統銀行可以將現金準備金借貸給企業和個人，而 Circle 則依法被要求投資於短期政府公債。

當 USDC 供應量持續增長且短期公債殖利率上升時，Circle 的營收會因此受惠。目前數據顯示，公債殖利率確實呈上升趨勢，一個月期國庫券殖利率為 3.6%，十年期殖利率則升至 4.68%。

問題在於 USDC 供應量已不再增長，預期將對營收和獲利能力造成影響。穩定幣發行量被廣泛視為資金流入加密貨幣市場的指標，因此 USDC 供應量的持續收縮也可能反映出更廣泛的投資人謹慎情緒。

根據 Yahoo Finance 的數據，分析師預估第二季營收約為 7.13 億美元，年增率僅 8.45%。對於一家身處在預期將快速擴張的產業中的科技公司而言，這樣的成長率可能令投資人失望。

Circle 的利潤率預計也將持續承壓，因為公司仍在持續支出。每股盈餘預估為 16 美分。

選擇權市場預示高波動性

Circle Internet Group 股票本週預計將出現較高的波動性。選擇權市場顯示隱含波動率為 130%，遠高於 91.7% 的歷史波動率。

成交量數據顯示，賣權/買權比率為 0.54，賣權為 10,860 口，買權為 20,158 口。以未平倉量計算，賣權/買權比率為 0.93。這些數據表明賣權成交量高於買權，暗示選擇權交易者正在為潛在的價格下跌做準備。

華爾街分析師對該公司也更趨謹慎。Mizuho 近期將目標價從 50 美元下調至 45 美元，意味著較目前水準約有 30% 的下行空間。Robert Baird 將目標價從 138 美元下調至 100 美元，Goldman Sachs 則從 111 美元下調至 96 美元。

技術分析指向下行壓力

在日線圖上，CRCL 在 136 美元形成雙頂型態，頸線位於 83 美元，為四月以來的最低點。此型態通常意味著未來將進一步下跌。

該股一直處於 100 日指數移動平均線（EMA）之下，顯示看跌動能依然存在。最值得注意的是，該股已形成看跌旗形型態，特徵是先出現垂直下跌，隨後進入水平盤整通道。

這些技術型態暗示該股可能會繼續下跌，潛在目標為 50 美元的心理關卡，這將相當於較目前水準下跌約 14%。