Circle Internet Group 週一收購了 IBM 區塊鏈專利組合的主要部分，取得超過 680 個專利族及全球近 1,000 項已核發專利。兩家公司並未披露收購價格。

Circle 的 CRCL 股票在盤前交易中接近 $63.60，較週五 $62.36 的收盤價高出約 2%。這項收購是在 Circle 預定於 8 月 5 日公布第二季財報前九天宣布的。

Circle 從 IBM 收購了哪些資產

這些資產涵蓋基礎區塊鏈技術，以及銀行、金融服務、保險、供應鏈驗證和安全雲端營運等應用。Circle 表示，這筆交易使其成為美國最大的區塊鏈專利持有者。專利族通常指在不同司法管轄區就同一發明提出的相關申請，而已核發專利則是在特定市場獲授予的權利。

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw — Circle (@circle) July 27, 2026

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw

Circle 的說法有早期專利資料支持。Statista 發布的 Patent Sight 資料顯示，IBM 在 2022 年於美國活躍區塊鏈專利族持有者中排名第一，領先 Ant Group。

因此，這項收購不只是擴大 Circle 的專利數量。它轉移的是一個此前在美國區塊鏈專利領域居於領先地位的專利組合。

Circle 表示，該專利組合將支援 USDC、Circle Payments Network 和其企業區塊鏈 Arc。USDC 是 Circle 與美元掛鉤的穩定幣，而 Circle Payments Network 和 Arc 則是其圍繞代幣化貨幣建立支付與結算基礎設施的更廣泛努力的一部分。根據 Circle 的公司聲明，Circle 和 IBM 也表示將探索更多商業合作。

「智慧財產權對於推進我們的使命並擴大鏈上基礎設施的採用至關重要。IBM 一直是技術創新的先驅，而這項收購擴大了 Circle 推進支撐全球、網路原生金融之基礎設施的能力，」Circle 總法律顧問兼公司秘書 Sarah Wilson 在公司聲明中表示。

市場對專利交易的反應

Circle 盤前約 2% 的漲幅，低於其近期對部分監管進展的反應。7 月 10 日，在美國貨幣監理署批准其全國信託銀行後，Circle 盤中一度上漲 15%，當日收盤上漲 5%。

IBM 交易並未披露價格，使投資者無法將收購金額納入財務模型。Circle 進入本季時的過去 12 個月營收為 $2.86 billion，淨虧損為 $14.3 million。若這項收購涉及重大現金支出，可能會出現在 Circle 8 月 5 日的財報中。

IBM 股價在盤前交易上漲約 1.8% 至 $218。由於 IBM 是規模大得多的公司，且專利出售金額未披露，兩家公司股價變動不一定應被解讀為直接相關。

賣方分析師的目標價仍高於 Circle 週五收盤價。27 位分析師的平均目標價為 $120.76，幾乎是 $62.36 收盤價的兩倍，即使 Circle 股價已從 IPO 後 $263.45 的歷史收盤高點下跌。

Open USD 與競爭壓力

這項專利收購也發生在 Circle 面臨穩定幣基礎設施與分銷新競爭之際。IBM 出現在 Open Standard 合作夥伴名單上，並列的還有 Visa、Mastercard、BlackRock、Google、Stripe 和 Coinbase。

Open Standard 於 6 月 30 日推出 Open USD，擁有超過 140 個支持者。該代幣在扣除管理費後，將幾乎所有儲備收益返還給分銷商，且鑄造或贖回均不收費。

這種模式觸及 Circle 業務中的核心收入來源。穩定幣發行方通常持有支持代幣的儲備，並可從這些儲備中獲得收益，因此分銷條款和儲備收益分成對發行方經濟效益相當重要。7 月 14 日，Mizuho 分析師 Dan Dolev 以該收益轉付模式為由，將 Circle 評級下調至表現不佳，並將目標價從 $85 下調至 $50。他對 Circle 2027 年調整後 EBITDA 的預估從 $1.09 billion 下調至 $699 million。

JPMorgan 同日也下調了對 Circle 的預估，理由是第二季加密貨幣活動疲弱。

Visa 於 7 月 16 日為競爭格局加入了營運層面的因素。根據 Visa 的公司公告，該公司宣布推出 Stablecoin Platform，讓機構可從 Open USD 開始取得鑄造與贖回存取權。

因此，Circle 從一家公司手中收購了基礎區塊鏈智慧財產權，而該公司同時也被列為一個在支付分銷領域競爭的聯盟合作夥伴。這些專利可能有助於保護 Circle 技術堆疊的部分元素，但其本身並不會改變儲備收益經濟模式或分銷協議。

收購後需要關注的事項

Circle 8 月 5 日的財報可能提供更多有關 IBM 交易的資訊，包括支付對價、任何新增無形資產項目，以及管理層對專利使用方式的評論。

另一個關注點是 Circle 與 Coinbase 的分銷協議。Mizuho 指出該協議將於 8 月到期續約。該合約有助於決定 Circle 保留多少 USDC 儲備收益。

Circle 尚未表示是否打算授權 IBM 專利，或對建立競爭性支付軌道的公司主張任何權利。

除專利出售外，IBM 關係的具體內容也仍未明確。兩家公司表示將探索進一步商業合作，但並未提出產品、時間表或客戶名稱。